一、单项选择题（每题 1 分，共 10题） 1．已知某投资项目的项目计算期是 10 年，资金于建设起点一次投 入，当年完工并投产。经预计该项目包括建设期的静态投资回收期是 6 年，则按内部收益率确定的年金现值系数是（ ）。
A 、10
B、6
C、4
D、2.5
2．下列指标的计算中， 没有直接利用净现金流量信息的是 （ ） A、投资利润率 部收益率
3．降低经营杠杆系数、从而降低企业经营风险的途径是（ A、提高资产负债率 D、节约固定成本开支
4．日常业务预算中，唯一仅以数量形式反映预算期内有关产品生 产数量和品种构成的预算是（
A、现金预算 算
5．下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以分 散的是（ ） A、国家货币政策变化 D 、企业经营管理不善
6．利用商业信用筹资方式筹集的资金只能是（ A、银行信贷资金 D、企业自留资金
7．对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是（ A、投资项目的原始投资 C、投资项目的项目计算期
B、投资项目的现金流量 D、投资项目的设定折现率
）。
B、居民个人资金
）。
C、其他企业资金
B、发生经济危机
C、通货膨胀
B、销售预算
）
C、成本预算
D、生产预
B、提高权益乘数
C、减少产品销售量
）
B、获利指数
C、净现值率 D、内
8．关于经营杠杆系数，下列说法正确的是（
A、 在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数也越小 B、 在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小
1
C、 当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1 D、 经营杠杆系数越大，反映企业的风险越大
9．企业为生产和销售活动而采购材料或商品，支付工资和其他营 业费用等，这些因企业经营而引起的财务活动，称为（
A、筹资活动 B、投资活动 营运活动
10.下列阐述正确的是（ ）：
A、 企业财务管理活动决定企业财务管理环境 B、 年金的计算基础是复利
C、 每股收益最大化这一财务管理目标没有考虑风险因素 D 、流动比率越高越好
二、多项选择题（每题 2 分，共 8题） 1．与传统的定期预算相比，滚动预算的主要优点是（
A、透明度高 B、及时性强 C、连续性突出
）
D、可比性强
）。
C、分配活动
）。 D、资金
2．企业负债比率过高时， 可采用以下方式调整其资金结构 （ A、利用留存收益归还债务，以降低债务比重 B 、将可转换债券转换为普通股 C、 以公积金转增资本
D、 提前偿还长期债务，筹集相应的权益资金 3．融资租赁与经营租赁相比，具有以下特点（ A、租赁期长 C、租赁合同稳定 保养服务
4．永续年金的特点有（
）。
）。
B、租赁期满，租赁资产必须还给出租者 D、租赁期间，出租人提供设备维修和
A、没有终值 B、期限趋于无穷大 C、只有现值 D、每期等额收付
5 •关于复合杠杆系数，下列说法正确的是（
2
）。
A、 复合杠杆系数反映普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之
间的比率
B、 反映产销量变动对普通股每股利润的影响 C、 复合杠杆系数越大，企业的风险越大
D、 复合杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之和 6•关于递延年金，下列说法正确的是（
）。
A、 递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项 B、 递延年金终值的大小与递延期无关 C、 递延年金现值的大小与递延期有关 D、 递延期越长，递延年金的现值越大 7 •净现值与现值指数的共同之处在于（ A、都考虑了资金时间价值因素 基础
C、 都不能反映投资方案的实际投资报酬率 D、 都可以对独立或互斥方案进行评价
8•股份有限公司与责任有限公司相比，具有以下特点（ A、股东人数不得超过规定的限额 份
C、 股东可依法转让持有的股份
D、股东以其所持股份为限对公司承担有限责任 三、计算分析题（每题11分，共4题）
1. 某企业拥有资金500万元，其中，银行借款200万元，普通股300 万元。该公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构不变。随筹资额 增加，各筹资方式的资金成本变化如下：
筹资方式
新筹资额
资金成本
）。
）。
B、都以设定的折现率为计算
B、公司的资本分为等额股
3
30万元以下 银行借款 30〜80万元 80万元以上 60万元以下 60万元以上 8% 9% 10% 14% 16% 普通股 要求：(1)计算各筹资总额的临界点。 (2) 计算各筹资总额范围内资金的边际成本。 2 •某公司准备进行证券投资，所得税税率
33%。
若购买A公司债券。A公司发行债券的面值为100元，票面利率8%， 期限5年，筹资费率3%，当前的市场利率为10%。
有关的资金时间价值系数取值如下：
(P/A，10%，5) =3.791, (P/F, 10%，5)=0.621, (P/A ,12%, 5)=3.6048, (P/F, 12%, 5)=0.5674。
要求：计算A公司债券的发行价格及债券的资金成本率。
3 •某企业计划筹集资金1 000万元，所得税税率33%。有关资料如 下； (1) 向银行借款100万元，借款年利率7%,手续费2%。
(2) 按溢价发行债券，债券面值140万元，溢价发行价格150万元， 票面利率9%,期限5年，每年支付利息，其筹资费率为 3%。
(3) 发行优先股250万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。 (4) 发行普通股400万元，每股发行价格10元，筹资费为6%。预 计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。
(5) 其余所需资金通过留存收益取得。
要求：(1)计算个别资金成本。(2)计算该企业加权平均资金成本。
4•某企业生产甲产品，计划期的有关资料为：销售量为 10万件；资 金占用总额为300万元，比历史最低年份的资金占用额多 54万元。甲产 品单位售价10元，变动成本率60%，固定成本总额15万元，利息费用5 万元。
要求：计算该企业计划期息税前利润、净利润以及 DOL 、DFL 四．简答题
4
（每题 10 分，共 30 分）
1. 资本结构是什么？如何对企业资本结构的合理性进行分析？ 2. 负债筹资有何优势？
3. 资本公积主要来源与哪四个方面？
答案
1. B 2.A 3.D 4.B 5.D 6.C 7.D 8.C9.D 10.B
1. ABCD 2. ABD 3. AC 4. ABCD 5. BC 6. ABC 7. ABCD 8. BCD
1. 银行借款：30-( 200-500) =75万元 1分
80-( 200-500) =200 万元
普通股： 60-( 300- 500) =100 万元 1 分 0-75万 8%*0.4+14%*0.6=11.6% 75-100万 9%*0.4+14%*0.6=12% 100-200万 9%*0.4+16%*0.6=13.2% 200万元以上 10%*0.4+16%*0.6=13.6%
2分 2分 2分 2分 1 分
2. A 公司债券的发行价格 =100*8%( P/A，10%，5) +100*( P/F，10%，
5)
=8*3.791+100*0.621=92.428
债券的资金成本率 =[8% (1-33%) ]/(1-3%) =5.53% 3. 个别资金成本分别为：
5
6分
5分
银行借款： 7%（ 1-33%）/（1-2%）=4.79% 债券：9%（1-33%）/（1-3%）=6.22% 优先股： 12%/（1-4%）=12.5%
2 分 2 分
1 分
普通股： 1.2/[10* （1-6%）]+8%=20.77% 2 分 留存收益： 1.2/10+8%=20% 企业加权平均资金成本：
79% *0.1+ 6.22%*0.15+12.5%*0.25+20.77%*0.4+20%*0.1
=14.845% 1 分
4. 该企业计划期息税前利润：
10*10 万（ 1-60%）-15 万=25万 利润总额： 25 万-5万=20 万
3分 2分
2 分
1 分
DOL=10*10 万（1-60%）/[10*10 万（ 1-60%） -15 万]=1.6 3 分 DFL=EBIT/（EBIT-I）=25 万/（25 万-5万） =1.25 四
1. 资本结构指企业长期性筹资项目之间的比例关系。 2 分 资本结构的合理性分析包括三个步骤：首先计算产权比率； 2 分 然后计算报告期的总资产报酬率与借款利息率； 2 分 最后进行判断： 若企业的总资产报酬率大于借款利息率， 则提高负 债，对企业有好处，反之则反。 4 分 2. 节约所得税； 3 分
相对于权益筹资，成本率较低； 3 分 在一定条件下，可获得正向财务杠杆效用； 4 分
3. 投资者出资溢价；评估确认价值与账面价值的差额；资本汇率折算 差额；接受
捐赠的财产。 （每点 2.5 分）
3 分
6
因篇幅问题不能全部显示，请点此查看更多更全内容