【财务】格力公司财务分析报告

【关键字】财务

格力公司财务分析报告

格力电器是一个成熟的企业，在行业内的各大竞争企业中能够立于不败之地、保持市场份额也是有其原因的。经过分析认为格力电器在经营运作上还存在一定不足。不过，他们的很多处理方式以及财务政策都是十分值得借鉴的。

本公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司,1989 年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立,1994 年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司,1996 年11 月18 日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321 号文批准于深圳证券交易所上市，公司领取08614 号企业法人营业执照。截至XX 年12 月31 日公司的注册资本和实收股本均为人民币53694 万元。

本公司属电子行业,主要的经营业务包括:本企业及成员企业自产产品及相关技术的出口，生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件等商品及相关技术的进口;经营本企业的进料加工和“三来一补”业务(按外经贸政审函字第1167 号文经营)。制造、销售：家用空气调节器、商用空气调节器、电风扇、清洁卫生器具、音响设备、扩音系统配套设备，模具、塑料制品。

格力电器公司目前已经在全球200多个国家和地区建立了销售和服务网络，并将“格力”品牌的产品成功地推入了英国、法国、巴西、俄罗斯、澳大利亚、菲律宾、沙特、印度等80多个国家和地区的国际家电市场。根据中国海关的统计，格力电器公司的空调出口量、出口增幅连续多年均位居全国同行前列。

1文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

作为上市公司，格力电器在风高浪大和跌宕起伏的证券市场上的市场表现同样让人叹为观止:格力电器公司自1996年在深圳证券交易所上市以来共募集资金亿元，而历年来格力电器公司向股东的分红则超过了18亿元。格力电器公司连续6年都被入选“中国最具发展潜力上市公司50强”，是上市公司中难得一见的老牌绩优股。XX年9月，全球著名的投资银行瑞士信贷第一波士顿对中国1200多家上市公司进行分析评估以后，将格力电器公司评为“中国最具投资价值的12家上市公司”之一，格力电器公司是中国家电业唯一获此项殊荣的企业，被誉为“中国家电最佳上市公司”;XX年至XX年，格力电器公司连续六年都被选入美国《财富》(中文版)“中国上市公司百强”，连续5年都进入了国家税务总局评选的“中国上市公司纳税百强”，并连续六年位居家电行业纳税首位。

趋势分析

经营成果趋势分析

表2-1 格力电器成本表增长趋势

成本表 项目 XX年(%) XX年(%) XX年(%)

一、营业总收入 100

其中：营业收入 100

二、营业总成本 100

其中：营业成本 100

2文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

营业税金及附加 100

销售费用 100

管理费用 100

财务费用 - 100

资产减值损失 100

加：公允价值变动收益

投资收益 - - 100

三、营业成本 100

加：营业外收入 100

减：营业外支出 100

四、成本总额 100

减：所得税费用 100

五、净成本 100

3文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

a营业收入：营业收入逐年增加，平均每年10%;营业成本也相应增加，08年的增长率高于营业收入，所以毛利率在减少，而09年多的营业成本增长率略低于营业收入增长率，则毛利率在增加。

b营业税金及附加：营业税金及附加的增加主要是由于销售规模的增加，另外主要是随着营业收入增长，相应的增值税和出口免抵额大幅增加，使营业税金及附加增长所致。

c销售费用、管理费用：逐年大幅度增加，主要是由于销售规模的扩大。

d财务费用：XX年、XX年的财务费用都为负数，是因为格力电器的销售模式是“先款后货”，大量的应收票据产生了大量的利息收入，而XX年财务费用为正数且上涨的幅度非常大，XX年报告附注解释该年财务费用较上年大幅增长，主要因本年出口销售收入有所增长和人民币升值、巴币贬值，致使相关汇兑损失大幅增长等综合影响所致。

财务状况趋势分析

表2-2 格力电器资产负债表(资产部分)增长趋势

资产负债表(资产部分)

项目 XX(%) XX(%) XX年(%)

流动资产：

货币资金 100

4文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

应收票据 100

应收账款 100

预付账款 100

其他应收款 存货 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产：

发放贷款及垫款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 100

100

100

100

100

100

100

5文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

100

100

固定资产清理 100

无形资产 100

长期待摊费 100

递延所得税资产 100

非流动资产合计 100

资产总计 100

a货币资金：货币资金08年有所下降，09年呈大幅上升趋势，XX年比XX年上涨 %，XX年比XX年降低%。格力电器通过投资财务公司完善其财务职能，同时使公司增添新的盈利模式。由于近年来家用空调出现恢复性增长，格力电器的营业收入大幅度增长，这也是货币资金增加的主要原因。

b应收票据：应收票据呈上升趋势，XX年比XX年上涨%，XX年比XX年上升%。应收票据的上涨主要是由于销售的增长，而格力电器的销售模式是“先款后货”，销售的直接后果就是应收票据增加，相比较来看XX年格力电器在销售收入增加的情况下销售模式有所转变。

c应收账款：应收账款先降后升，这说明格力电器XX严格控制销售信用政策，并且加大了应收账款的回收力度。XX年年报附注中解释该年度应收账款较上年下降%，主要是应收账款收回所致。然而XX年格力电器的稍微有点上升，表明XX年的销售政策和XX年无

6文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

差别。

d存货：存货XX年比XX年下降%，XX年比XX年下降%。XX、XX年存货的减少主要是因为销售规模的增大。

e投资性房地产：投资性房地产XX、XX年较XX年增幅很大，XX年年报附注解释此投资性能房地产是由格力电器(合肥)有限公司厂房出租给外协配套厂形成。

f固定资产：XX、XX年固定资产的增加主要是在建工程的转入，可以看出随着销售的增长格力电器在扩建。

g无形资产：无形资产一直处于平稳的增长中，这正是格力电器注重自主研发的体现。为了跟踪世界空调行业的尖端技术，格力电器XX年投资建成了全球规模最大的专业空调研发中心，拥有热平衡、噪音、可靠性等220多个专业实验室，无论数量、规模还是技术水平都处于世界领先地位。

表2-3 格力电器资产负债表(负债及所有者权益)增长趋势

资产负债表(负债及所有者权益)

项目 XX(%) XX(%) XX年(%)

流动负债：

短期借款 - - 100

7文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

吸收存款及同业存放 100

应付票据 100

应付账款 100

预收账款 100

应付职工薪酬 100

应交税费 100

应付利息 - 100

应付股利 100

其他应付款 100

一年内到期的非流动负债

其他流动负债 100

流动负债合计 100

非流动负债：

8文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

递延所得税负债 100

非流动负债合计 100

负债合计 100

所有者(股东)权益：

实收资本(股本) 100

资本公积 100

盈余公积 100

一般风险准备 100

未分配成本 100

外币报表折算差额 () 100

归属于母公司所有者(股东)权益合计 100

少数股东权益 100

所有者(股东)权益合计 100

9文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

负债和所有者(股东)权益合计 100

a吸收存款及同业存放：XX年大幅增加主要是吸收珠海格力集团公司、珠海格力集团房产有限公司存款大幅增加所致。XX年的减少主要是珠海格力集团公司存款减少所致。

b预收账款：预收账款的增加主要取决于格力电器近年来家电业的回暖，另一方是由于格力电器的销售政策。格力电器不仅通过应付账款、应付票据大量地挤占上游供应商的资金，同时也通过预收账款挤占下游经销商的资金。

c预计负债：预计负债与售后服务保修政策有关， XX年的维修费用没有在预计负债中核算，而是计入到其他流动负债金额为428,872,，XX年的维修费用469,262,。XX年将维修费用转入其他流动负债中核算的原因报告附注中没有说明，这与新企业会计准则的规定也有很大的差别。另外，XX年维修费用是XX年的倍，附注中没有给出明确的解释，但是格力电器六年保修的承诺说明其对自己的产品质量很有信心，但是为什么计提这么大金额的维修费呢? 虽然本着谨慎性原则，应该在期末按照一定比例计提预计负债，以应对未来的经营风险。但这种计提比例应该是有历史根据和承续性的，格力电器修改计提比例的根据并没有在报表中披露。并且在XX年年报中，我们可以看到与售后服务相关的会计科目一销售费用在XX年接近58亿元，比XX年增长%，远远高于销售收入的增长比例。本报告期，销售费用增长，主要原因是随着公司销售规模扩大，相应的产品维修费、运输费、租赁费、佣金、广告费等增长所致。

财务指标分析

获利能力分析

10文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

盈利能力是企业赚取成本的能力，通常包括主营业务成本率、成本费用成本率和总资产报酬率等指标。

表2-4 盈利能力比率

盈利能力比率 会计年度 主营业务成本率 成本费用成本率 总资产报酬率

XX-12-31

XX-12-31

XX-12-31

图2-1 盈利能力指标比较

(a)主营业务成本率=净成本/主营业务收入净额×100%，反映主营业务的收入带来净成本的能力。这个指标越高，说明企业每销售出一元的产品所能创造的净成本越高。主营业务成本率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务成本对成本总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力，没有足够大的主营业务成本率就无法形成企业的最终成本，为此，结合企业的主营业务收入和主营业务成本分析，能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足。

由上图可以看出，主营业务成本率呈逐年上升趋势，说明企业产品或商品定价科学，

11文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。

(b)成本费用成本率=净成本/(主营业务成本+销售费用+管理费用+财务费用)×100%，反映企业每投入一元钱的成本费用，能够创造的成本净额。企业在同样的成本费用投入下，能够实现更多的销售，或者在一定的销售情况下，能够节约成本和费用，这个指标都会升高。这个指标越高，说明企业的投入所创造的成本越多。

由上图可知，该企业成本费用成本率有较大提高，XX年比XX年上升将近5个百分比，表明企业投入产值较大，单位成本费用的投入，创造更多的成本。

(c)总资产报酬率=净成本/平均总资产×100%，反映企业总资产能够获得净成本的能力，是反映企业资产综合利用效果的指标。该指标越高，表明资产利用效果越好，整个企业的盈利能力越强，经营管理水平越高。

由上图可知，该企业的总资产报酬率XX年上升而后又出现下降趋势，说明在XX年经济萧条的境况下，企业的应对策略较好，使资产的利用效率有所提高，XX总资产报酬率稍微有所下降，主要是因为大量在建工程的转入使得总资产增加的幅度大于净成本增加的幅度。

综合分析可知，该公司的盈利能力还是比较强的、创造价值的潜力是非常大的。

偿债能力分析

偿债能力，是指公司偿还各种到期债务的能力，通常包括短期偿债能力和长期偿债能力。

12文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

a短期偿债能力分析

表2-5 短期偿债能力比率

短期偿债能力比率 会计年度 流动比率 速动比率 现金比率

XX-12-31

XX-12-31

XX-12-31

图2-2 短期偿债能力指标比较

(a)流动比率=流动资产/流动负债×100%，是指企业流动资产与流动负债之间的比例关系，表明每一元流动负债具有多少流动资产作为支付保障，是衡量企业短期偿债能力最常用、最重要的财务比率。通常认为企业流动比率越大，其短期偿债能力越强，企业财务风险相对就小，债权人则更有保障，安全系数也相对较高。一般而言，生产企业流动比率要求维持在以上，最低一般不低于，如果低于，则企业的短期偿债风险较大。该企业流动比率小，所以容易发生短期偿债困难，公司的短期偿债能力较弱，该企业07年12月的流动比率为，但是08、09年流动比率稍微有所下降，所以，通过比较，公司在短期偿债能力上，有所下降。

(b)速动比率=(流动资产存货)/流动负债×100%，是指企业速动资产与流动负债的比例关系，是一个能更加准确反映企业资产流动性的财务比率。一般情况下速动比率1:1较为

13文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

理想，考虑到应收账款的变现能力，一般速动比率要求不低于。但该企业由于流动资产较少，相对而言，存货并不是太多，对于空调企业来说，这是相当难得的，07年速动比率为，低于，而08、09年均高于，由此可以进一步确定格力电器短期偿债能力逐渐增强。

(c)现金比率=(货币资金+有价证券)/流动负债×100%，它代表了企业随时可以偿还的能力或对流动负债的随时支付程度。现金比率是最严格、最稳健的短期偿债能力衡量指标，表示每一元流动负债有多少现金资产作为偿债保障。

从上表中可以看出，格力电器三年的现金比率在左右，这说明格力电器短期偿债风险较大。

综合上面四个指标，格力电器的短期偿债能力是比较弱的。

b长期偿债能力分析

表2-6 长期偿债能力比率

长期偿债能力比率 会计年度 资产负债率 产权比率 权益乘数

XX-12-31

XX-12-31

XX-12-31

图2-3 长期偿债能力指标比较

14文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

(a)资产负债率=负债总额/资产总额×100%，是指企业负债总额与资产总额的比例关系，可以衡量企业总资产中有多大的比例是通过向债权人举债而筹集的，同时也可反映一旦企业周转不灵，处于清算时债权人利益所受保护的程度。该指标越低，表明股东权益的比率越高，则企业的资本实力越强，债权人的利益就越有保障。反之，如果此项比率越大，表明股东权益的比率就越低，则企业的资本实力越弱，债权人的权益的保障程度也就越小。

资产负债率是衡量企业债务水平及风险程度的重要标志。一般认为资产负债率应该保持在40%-60%，但是不同的行业以及企业处于不同时期，企业对债务的态度是有区别的。不过，我国《公司法》规定，公司公开上市，其净资产与资产总额的比例必须在30%以上，也就是上市公司资产负债率不得高于70%。

从上表中可以看出，格力电器三年的资产负债率均低于70%，单纯从资产负债率来看格力电器的偿债能力较强，财务风险较低，格力电器的盈利能力和盈利水平在行业内是较高水平的。而且从格力电器的负债结构来看，有息负债非常的小，负债扣除有息负债短期借款和长期负债以后的无息负债比例高达95%以上，大量的无息负债使得财务费用非常小甚至为负，而且不会出现还款不及时被银行起诉的风险。

(b)产权比率=负债总额/股东权益×100%，是企业负债总额与股东权益总额之间的比例关系，用以表示负债占股东权益总额的比重是多少。表明由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系。对债权人而言，负债对股东权益越低，表示企业的长期偿债能力越强，则对债权人越有安全感;反之，如果此项比率越高，表示企业的长期偿债能力越弱，则对债权人越缺乏安全感。

从上表可以看出企业的产权比率08、09年较07年有所下降，则表明企业的长期偿债能力稍微增强，对债权人较有利。

15文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

(c)权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高，一般会导致企业财务杠杆率较高，财务风险较大，在企业管理中就必须寻求一个最优资本结构，以获取适当的 EPS/CEPS，从而实现企业价值最大化。再如在借入资本成本率小于企业的资产报酬单时，借入资金首先会产生避税效应(债务利息税前扣除)，提高 EPS/CEPS，同时杠杆扩大，使企业价值随债务增加而增加。但杠杆扩大也使企业的破产可能性上升，而破产风险又会使企业价值下降等等。

权益乘数，代表公司所有可供运用的总资产是业主权益的几倍。权益乘数越大，代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司将承担较大的风险。但是，若公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激励效果。

从上表可以看出本公司的权益乘数08、09年较07年略微下降，说明公司承担风险的能力下降，可能对公司的股票价值产生不利影响。

综合分析可知，该企业的长期偿债能力能力稳定，但是公司承担风险的能力弱，不利于产生大额负债。

营运能力分析

营运能力指的是企业资产的周转运行能力，通常包括总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率等指标。营运能力分析可以帮助投资者了解企业的营业状况和经营管理水平。

表2-6 营运能力比率

16文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

营运能力比率

应收账款周转率

存货周转率

总资产周转率

XX-12-31

XX-12-31

XX-12-31

图2-4 营运能力指标比较

(a)应收账款周转率=销售收入/平均应收账款，是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期，它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转为现金所需要的时间。

由上图可知XX、XX年应收账款周转率较XX年大幅上升，XX、XX年应收账款周转57次，表明销售产品具有回款风险，也是由本企业的销售模式所决定的，即先货后款。

(b)存货周转率=销货成本/平均存货，是衡量评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是销售成本被平均存货所除而得到的比率，或叫存货的周转次数，用时间表示就是存货周转天数。

17文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

通过上表分析可知，本企业的存货周转率逐渐提高，08年存货周转次，每次周转约64天，而09年存货周转次，每次周转约60天，表明积压较少，由于企业所处特殊行业，该企业的行业特殊性决定了其存货周转率较其他行业高。 XX年，是困难重重的一年，南方冰冻雨雪及四川汶川大地震自然灾害、原材料价格巨幅波动、人民币快速升值、反常的气候等因素给公司的生产经营带来了很多困难，这是多年未见的严峻局面。相比之下，存货较XX年减少，这主要是公司为了应对材料价格下跌，主动调整生产计划，大幅减少原材料及成品库存量。相对而言，库存量降低，致使存货周转率上升。

(c)总资产周转率=销售收入/平均资产总额×100%，是指销售收入与平均资产总额的比值。它是对企业全部资产利用效率的评价，比值越大，说明企业总资产的利用越高，表明企业总资产周转速度越快，销售能力越强。

由上图可知，该公司总资产周转率逐年下降，平均资产大幅度增多，但营业收入并没有相应增加是造成周转率下降的主要原因。可见，企业利用资产创造营业收入的能力还不够。考虑到08年的大背景，不难发现，公司经营在08年面临很多困难，特别是受金融危机的影响，内销不旺，出口出现了较大幅度的下降，整个市场处于萧条状态，并且金融危机有加剧的趋势，购买力处于较低的水平。

综合分析可知，公司的营运能力较弱，但是在保证销售收入增长的前提下，先货后款的销售模式还是有利于企业的发展。

发展能力分析

发展能力反映企业未来年度的发展前景及潜力，通常包括销售增长率、资本增值率、总资产增长率、固定资产成新率等指标。一个企业的发展能力概括了该企业的盈利能力、

18文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

管理效率和偿债能力，是企业实力的综合能力。

表2-7 发展能力比率

会计年度

总资产增长率

销售增长率

XX-12-31

XX-12-31

XX-12-31

图2-5 发展能力指标比较

(a)总资产增长率=(期末资产总额-期初资产总额)/期初资产总额×100%，反映企业本期资产总额的增减变动情况。总资产增长率大于零，说明企业的规模扩大，具有较好的发展潜力。

通过上图分析可知XX年总资产增长率较XX年大幅提高，主要是因为在建工程的转入，表明随着销售增加企业的规模在逐渐扩大，在同行业中具有较强的发展实力。

(b)销售增长率=(本期营业收入-上期营业收入)/上期营业收入×100%，主要反映企业

19文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

本期销售收入较上期的增减变动程度。销售增长率大于零，说明企业的市场前景看好。

通过上图可知，该企业的销售增长率大幅度下降，表明企业创造营业收入或控制成本方面力度不是很大，应该加强成本的控制与管理。同时表明空调由于竞争的压力，其获利空间已经很小了。

综合以上分析可知，在当今充满激烈竞争的市场中，家电的获利空间较小，然而格力电器对资产加大投资，则表明单位资产创造的净成本会有所下降，企业应该具体分析经营状况，对资产投资做出更合理的决策。

公司竞争力分析

a竞争力分析

竞争力分析是企业成长发展过程中的一种生存能力。它有长期与短期之分，只要是持续性发展持续性生存，这个企业的竞争力肯定好。竞争力是一个过程函数。在竞争力分析的时候，它选取的是某一点，总的竞争力分析是一个全过程是一段时间，竞争力分析在选取数据的时候只选取你在企业正常过程中每一段每一点的时间。

b竞争力比较

在BIA系统中，通过对竞争力评价指标的分析，我们可以比较同一行业中不同企业竞争力的大小，选中要比较的对象，通过两种形式进行比较：一是按企业竞争力表中的数据进行比较;二是通过计算企业竞争力指数进行比较。

20文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

图2-6 XX年同行业竞争力比较

图2-7 XX年同行业竞争力比较

通过以上比较可知，格力电器XX年在同行业竞争能力下降，主要原因可能是经济危机对出口和内需的影响，对该企业的销售产生一定的抑制。

杜邦财务体系分析

杜邦财务分析体系是由美国杜邦公司首先使用，为了全面了解和评价企业的财务状况和经营成果，利用若干相互关联的指标对营运能力、偿债能力及盈利能力之间的内在联系，对企业的财务状况进行综合分析的方法。杜邦财务分析体系的作用是解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向。

杜邦财务分析体系反映的主要财务比率及其相互关系：

a净资产报酬率与总资产净成本率及权益乘数之间的关系，这种关系可以表述如下：

净资产报酬率=总资产净成本率×权益乘数

b总资产净成本率与销售净利率及总资产周转率之间的关系，这种关系可以表述如下：

总资产净成本率=销售净利率×总资产周转率

c销售净利率与净成本及销售净额之间的关系，这种关系可以表述如下：

21文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

销售净利率=净成本÷销售净额

d总资产周转率与销售净额及资产总额之间的关系，这种关系可以表述如下：

总资产周转率=销售净额÷资产平均总额

e权益乘数与资产负债率之间的关系，这种关系可以表述如下：

权益乘数=1÷(1-资产负债率)

杜邦财务分析体系在揭示上述几种财务比率之间关系的基础上，再将净成本、总资产进行层层分解，就可以全面、系统地揭示出企业的财务状况以及财务系统内部各个因素之间的相互关系。

图2-8 XX年杜邦分析

图2-9 XX年杜邦分析

图2-10 XX年杜邦分析

杜邦财务分析体系是对企业财务状况进行的自上而下的综合分析。它通过几种主要的财务指标之间的关系，直观、明了地反映出企业的偿债能力、营运能力、盈利能力及其相互之间的关系，从而提供了解决财务问题的思路和财务目标的分解、控制途径。

由于格力电器采用先货后款的销售模式，会产生大量的应收账款，造成应收账款周转困难，对企业的经营产生不利，严重情况下可能会对公司造成巨大损失，因此公司应该严

22文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

格调查客户信用，根据不同的客户制定不同的信用政策，使应收账款的周转率与销售收入的增长率达到一种和谐的境况，从而避免造成不必要的后果。并且企业应不断完善收账政策，对应收账款的运行状况进行经常性分析、控制，及时发现问题，提前采取对策，防止恶化。需要企业实施：应收账款的追踪分析。应收账款一旦形成，企业就必须考虑如何按期足额收回的问题。这样，赊销企业就有必要在收款之前，对该项应收账款的运行过程进行追踪分析，重点要放在赊销商品的变现方面。

从上述分析综合来看，企业的现金流状况还较稳定。资金链的流动性没有问题。但是由于资金流动几乎全部依靠短期借款，这就可能导致一旦短期借款无法及时供应，企业的资金链就有可能断裂。而且由于总资产周转率底下，说明企业的偿债能力存在一定问题，这就有可能给企业的运作带来很大的隐患。

企业的现金创造能力从各方面来说都是比较优秀的。尽管在08年的存货有所积压，但是在金融危机的大环境下，仍然能保持着高质量的成本率，对于一个企业来说也是十分不易的。

公司的营业收入逐年大幅度增加，对营业成本产生了巨大贡献，并且公司营业成本的增长幅度超过了营业收入的增长幅度，说明公司的盈利能力很强。但营业成本相对于营业收入来说，还是有提高的空间，公司应该着力于科技创新，进一步加强企业的盈利能力。

公司的存货周转率在逐年走高，说明该公司的存货占用水平低，流动性强，应收账款的回收速度加快，公司经营管理的效率不断提高。但公司的其他流动资产的周转率比较低，需要提高这部分资产的管理效率。

格力电器的销售增长率逐渐下降，表明企业创造收入和对成本、费用的控制较弱，因

23文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.

此公司应加大对管理费用、财务费用、销售费用及相关成本的控制，进而提高销售增长率。

此文档是由网络收集并进行重新排版整理.word可编辑版本！

24文档收集于互联网，如有不妥请联系删除.