某公司上半年财务分析报告

** 公司 2005 年上半年实现产品销售收入 13261.36 万元，全年计划 为 30000.00 万元，上半年已完成全年计划的 44.2%，产品销售利润为 842.24万

元。 1—6 月份公司净利润亏损 38.89万元，具体到每个经营单 位来看， ** ，**均处于亏损状态， 其中** 亏损 155.33万元，** 亏损 17.05 万元； **盈利 7.98万元，** 盈利 127.18万元，因**不参与**费用，所以 利润较高。期间费用见下表：

期间费用 （单位: 万元 ）

项目 管理费用 财务费

全年计划 本期实际 完成计划％ 1648.87 77.73 965.16 44.19 58.5% 56.9% 通常我们从三个方面对一个企业的财务状况进行分析，即：流动性 分析、经营效率分析、盈利能力分析。

一、 流动性分析

流动性分析又称偿债能力分析，偿债能力是指企业偿还到期债务的 能力，能否及时偿还到期债务是反映企业财务状况好坏的重要标志，企 业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。企业偿债能力 分析主要运用以下财务比率指标，即：流动比率、速动比率和资产负债 率，其中前两个指标反映企业的短期偿债能力，后一指标反映企业的长 期偿债能力。 各项财务指标见表 1：

财务比率 流动比率（ %） 速动比率（ %） 资产负债率（ %） 采购材料利用率 （ %） 原材料利用率（ %） 产销比例（ %） 6月 121 63 70 7 50 77 5月 123 51 68 5 40 52 4月 124 66 68 42 64 58 3月 124 67 68 12 90 60 2月 124 65 67 30 74 46 1月 127 69 65 38 20 41 1. 流动比率：流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率：流动 比率＝流

动资产 /流动负债。从该指标的计算可见，流动比率越高，说明 资产的流动性越高，短期偿债能力越强。由表 1 中可以看到 ** 公司 1－ 6 月份流动比率持续下降，由一月份的 127%下降到六月末的 121%，下降 了 6 个百分点，通常认为此指标为 200%是最佳。

2. 速动比率：与流动比率相比，速动比率剔除了存货等变现能力较弱 且不稳

定的资产，更能客观的反映公司短期偿债能力。从表 1 中可以看出 1－6 月份的速动比率虽有所波动，但总体呈下降趋势，由一月份的

69%下

降到六月末的 63%，也下降了 6 个百分点，通常认为此指标为 100%是最佳。

以上两个指标的下降说明公司短期偿债能力比较低， 并且在逐渐减弱， 这是由流动资产和流动负债的变化引起的，一方面是流动资产持续增加， 另一方面是流动负债以更快的速度增长。流动资产的增加主要是由于存货 和预付帐款的增加引起的，流动负债的增长主要是由于短期借款和工程结 算的增加引起的，各项指标增幅见表 2

表 2（单位：万元）

项目 存货 流动资产 预付帐款 短期借款 流动负债 工程结算 一月末 六月末 增幅 5712.56 1223.96 2948.81 1152.12 7654.35 3820.07 4248.81 3517.62 34% 212% 44% 205% 从存货的构成上来看，以材料采购，原材料，产成品所占比重最大。 由表 1 可见采购材料利用率由一月末 38%下降到六月末的 7%，月平均余额 为 688.51 万元，单月最高余额达到 764.45万元；原材料利用率在三月份达 到上半年的最高点，但其它月份依旧停留在较低水平，月平均余额为 1072.60 万元，单月最高余额达到

2363.32万元；成品产销比较一月末已大 幅度提高，由 41%上升到 77%，但成品

月平均余额 1663.45 万元，占用了 大量资金，这使得公司的偿债能力和抵御市场风险的能力都有所减弱。从 以上分析可以看出材料采购、原材料和成品均有大量库存，这致使存货占 用大量资金；材料采购的增加必然引起预付帐款的增加，从而造成资金流 动性降低，货币资金不足，必然需要向银行贷款。存货占用较大资金的原 因，一方面由于材料采购的无计划性，计划外采购额度太高，对预付帐款 没有一个严格的控制， 另一方面是产成品的销售力度不够， 造成库存积压。

3、资产负债率： 资产负债率指负债总额对全部资产总额之比资产负债 率是衡

量一个企业长期偿债能力的一个重要指标，由表 1 可见，资产负债 率也是持续上升，由一月末的 65%上升到六月末的 70%，增幅为 5 个百分 点，通常认为 50％的资产负债率较佳。其中负债增加了 31.76%，资产增加 了 22.41%，资产的增加多是因为流动资产的增加所引起的，可见对流动资 产中的存货进行有效管理显得尤为重要。资产负债率的增长说明公司的长 期偿债能力和负债经营能力较年初有所下

降。

二、 经营效率分析：

经营效率分析反映的是企业资金利用的效率， 通常我们从存货周转率、 应收帐款周转率和流动资产周转率来分析企业的经营效率。各项财务指标 见表 3： 表3

财务比率 存货周转天数（天） 存货周转率 流动资产周转率（ %） 6月 5月 4月 3月 2月 1月 27.27 35.63 21.74 19.50 24.14 23.13 1.1 16 0.87 1.38 1.59 14 17 22 1.16 12 1.34 11

1. 存货周转率：存货周转率＝销售成本 /平均存货， ** 公司上半年总体 的存

货周转率（不包含在建工程）为 7.32 周转天数为 24.8 天，与去年相比 加速 1.45 天，但存货余额较年初增加了 1623..52万元，从各个月来看，周 转率最快的是三月

1.59，最慢的是五月 0.87，降低了 0.72 个百分点。存货 使用状况分析见表 4

表 4：

项目 采购材料周转率 （ %） 原材料周转率（ %）

三月 五月 0.13 5.58 1.42 0.0595 0.9850 1.05 产成品周转率（ %） 由表 4 可见，造成存货周转率急剧下降的原因是材料采购和原材料的 大量库存，对于原材料，供应间隔系数为 45.39%，通常认为此数值在 50% — 80%之间

为宜，可见，加强对材料采购的统筹管理和原材料的存货控制 是解决问题的关键。

2、应收帐款周转率：去年应收帐款总体周转率为 6.87，今年上半年应 收帐款

总体周转率为 6.01（次），周转天数为 30.12 天，因去年九月份公司 合并，应收帐款不具可比性，在此不做分析。

3、流动资产周转率。 流动资产周转率是销售净额与全部流动资产的平 均余额

比率。由表 3 可以看到，流动资产周转率由一月末的 11%上升到六 月末的 16%，增加了 5 个百分点，其中最好的是三月 22%，说明公司流动 资产的流动有所加快，资产管理的效率有所提升。

从以上的分析可以看出， ** 公司的整体经营效率并不乐观，但有好转 趋势，可以通过加强对存货、应收帐款的管理来提高流动资产周转率，进 而提高公司的营运能力。

三、盈利能力分析 盈利能力分析就是要分析企业当期或未来获利能力的大小，主要运用 以下财务比率指标：销售毛利润率、销售净利润率、资产净利润率和净资 产收益率。各项财务指标见表 5

表 5：

财务比率 销售毛利率（ %） 销售净利率（ %） 资产净利率（ %）

6月 5 -1 5月 7 -2 4月 4 1 3月 8 2月 9 1月 11 -0.06 -0.002 -0.03 -0.182 -0.187 0.176 -0.013 0.0002 -0.003 -0.585 -0.586 0.552 -0.038 0.0008 -0.008 净资产收益率（ %） 1、销售毛利润率，销售净利润率。销售毛利润率和销售净利润率是反 映企业

从销售收入中获取利润能力的强弱。由表 5 可见，销售毛利润率持 续下降，到 5、

6 月份有所回升，但幅度不大，与之紧密相关的是产品收入 和销售成本，其中，销售

成本较一月份增加了 89.04%，销售收入仅增加了 77.28%，二者相差 12 个百分点，这说明虽然销售额有所提升，但在增加收 入的同时，对成本没有做到严格的控制，致使收入增加，毛利润率却在降 低，另外我们的销售毛利润率最高仅为 11%，可见加强成本管理是关键， 销售净利润率连续出现负值 ，说明公司的主营业务出现亏损， 仅有的盈利 是靠其他业务利润或其他方式来获取的，为进一步寻找原因我们将做进一 步的分析，见表 6 表 6：

机加 项目 钢加 内销 销售毛利率（ %） 销售净利率（ %） 外销 建筑 7.5 -1.5 10.5 -0.7 -26 2.5 18 8.7 从表 6 可以看出， ** ， ** 毛利润率为正值，净利润率为负值，说明这 两个经营单位都出现不同程度的主营业务亏损， ** 毛利率为负值，净利率 为正值，说明主营业务是盈利的，但因其他业务亏损才造成净利率较低；

** 因不参与 ** 费用，故利润较高。

1.资产净利润率：由表 5 可以看出资产净利率有下降趋势，这反映了 公司资产

盈利能力的下降， 由一月末的 -0.003%下降到 -0.187%，降幅达 0.184 个百分点，资产净利率的变化与总资产和净利润的变化息息相关，总资产 增加了

22.41%，在销售收入增长的情况下，利润却在逐月下降，说明我们 的成本费用开销

过大。

2.

率，该指标是企业获利能力指标的核心，从表 看出净资产收益效也是不断下降的，由一月末的

净资产收益

5 中可以

-0.008%下降到六月末

-0.585%，降幅达 0.57 个百分点， 说明投资者的报酬水平在逐渐降低。 企业 财务

管理的目标是企业价值最大化，从静态角度来看首先是最大限度的提 高净资产收益率，因此对成本费用要进行严格控制，以增加净利润，提升 净资产收益率。

从以上分析可以看出， ** 公司的盈利能力有较大的提升空间，可以通 过加强对成本费用的控制来提升企业获利能力。

根据以上财务比率数据分析可知，公司存在的问题主要集中在材料采 购﹑原材料和成品积压，以及成本控制上，鉴于以上问题建议采取相应的 改进措施：

1.对材料进行计划采购，根据产品生产计划进行采购，杜绝计划外采 购造成存

货积压和资金沉淀，对现有的存货进行清仓查库，最大限度提高 利用率。

2.大力促进销售，根据库存现状，采取先产促销的策略，一方面努力 将原材

料，成品变现，另一方面根据销售进行有计划的生产，加强物料平 衡。

3. 开源节流，内部挖潜增效，严格管理制度，控制各项不合理开支， 防止乱

挤乱摊成本，降低费用比例；外部加强市场开拓，扩大销售以提高 公司利润率。

4. 在成本控制上，构成产品成本的各项消耗进行对比，总结经验，进 行全面

的，全员的，全过程的成本管理，设定成本指标，并分解到各个车 间，班组，落实到人，建立严格的考核办法并与绩效挂钩，以保证公司成 本目标和盈利目标的共同实现。

2010年 08月 06日