试论负债和负债经营

试论负债和负债经营

作者：肖晶

来源：《现代经济信息》2014年第19期

摘要：本文从企业经营管理和财务工作的角度出发，在简述负债和负债经营概念的基础上，从企业负债经营的机制、管理、控制的角度，对负债经营进行研讨. 关键词：负债；负债经营；负债结构；财务结构；流动性负债

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）10-00-02 前言

企业的发展需要资金的支撑和拉动，社会主义市场经济体制下现代企业的制度和模式正在逐步建立，具有加速发展企业、壮大企业的负债经营方式成为国内企业选择的重要手段之一。新时期我们应该高度重视企业负债和负债经营问题，要建立科学的企业负债和负债经营概念，生成符合当前经济和社会建设实际的企业负债经营模式，使企业更好地服务于市场经济的发展，服务于全面小康社会的建构。 一、负债和负债经营的概说

根据现代企业经济学说的理解，负债是指企业承担的，用货币为计量方式，标记为将来企业必须做劳务清还和资产清偿的债务，在法律学界对企业负债的描述为：企业对过去交易或事项形成后果而产生的利益流出（主要指资金）预期，负债表现出企业的清偿责任和债券人的追索权利。

负债经营是企业会计、管理工作中常用的手法和名称，也被称为举债经营。会计学上说负债经营是指企业以各种方式筹集资金，用于企业发展和壮大的措施，因此，我们可以看出企业负债经营应该有三个方面内涵，一是，企业承担的经济责任是资产或劳务偿付；二是，企业债务资金的取得方式是借入；三是，资金筹集的方式是多样的，银行借款、商业信用、发行债券、租赁等手段都可以实现企业资金的筹集。在西方发达国家，企业负债经营是将短期债务（借款企业在一年以内的债务）排出在外的，这样的负债经营理念和计入方式不适合我国的实际，所以，在社会主义市场经济体系的中国，一般将短期借款也列入企业负债经营的范围内，这样的做法笔者认为更符合我国市场经济初创的特点。 1.企业负债经营的优势有

一是企业负债经营能有效地降低加权平均资金的成本。一方面，企业负债经营所付出的资金成本性对较低，企业的经营和财会风险就相对较小，相对于企业的权益资金方式筹集企业经营资金，后者表现出财务风险高，且付出资金成本较高的特点。

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二是企业负债经营的“杠杆效应”。企业负债经营以杠杆的方式提高权益资本的收益，从负债的概念可以看出，企业负债经营对债权人支付利息的数量是固定的，一般与企业盈利水平无关，而当企业的总资产收益率大于负债利率时，向上的收益波动会以财务“杠杆效应”的方式大幅度提高企业的收益，有利于较快地提升权益资本的收益。

三是企业负债经营能使企业规避通货膨胀。如何在通货膨胀环境中规避企业的风险是企业管理者和财会人员必须重点考虑的问题，企业负债经营应该清偿的债务和利息以账面价值为标准，因此，货币贬值、物价上涨对于账面没有影响，这样，企业在通货膨胀时期使用负债经营的手段可以使企业获得货币贬值而带来的益处。

四是企业负债经营有利于实现控制权的保持，发行股票的方式可以起到筹集资本的作用，但是，长时间地看，这势必会带来股东结构的变化，会影响原有股东的利益和对企业的控制，而企业负债经营的前提是资金不得影响企业控制权的变更，因此有利于维护现有企业股东的权益。

2.当前我国企业负债经营的基本情况

根据2010年的统计数字，我国企业，特别是大型企业都有一定量的负债率，有的大型国有企业可以达到总资产的80%，这不但是我国企业提高了对市场的反映速度，而且还实现了短时间内企业对市场的扩张和占有，形成了持续、快速、协调的良好发展态势。同时，一些企业对负债经营的概念认识不清、管理方法落后、机制不健全、结构不合理，这导致它们陷入了负债经营的怪圈，表现为：企业投入过高、负债过高，进而导致企业运行的高风险和低效益，使企业陷入了没有负债不能发展、有了负债就发展停顿的怪圈。 二、我国企业负债经营中潜在的风险和存在的问题 1.我国企业的负债率水平普遍偏高

资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。我国企业实际的运作过程中资产负债率普遍偏高是一种不争的实际情况，而且存在着比例和总额不断上升的现象。以上市公司为例，根据2013年4月25日《证券日报》的报道：“2170家非金融类上市公司资产总计24.12万亿，2011年该数值为21.45亿元，同比增长12%；负债总额为14.46万亿，2011年该数值为12.68万亿，同比增长14%；从资产负债率来看，2012年为59.95%，2011年则为59.11%”。 2.负债经营的尺度各企业掌握不一 （1）企业不能确定合理的举债数量

在实际的企业负债经营中，如何确定合理的举债数量，是复杂和困难的。由效应分析可知，当企业全部资产收益率低于借入资本的平均成本时，借入的资本所获得的利润不足以支付

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借款的利息，只得使用权益资本产生的利润弥补。而企业对负债经营的经验不足，导致每个企业举债数量的难于控制，极容易产生举债过高而影响企业的发展和积累。 （2）不能准确的把握用款时间

企业在不同的时期，对资金的需求量并不是一个常数。负债过早，将造成资本闲置，增加债务资金成本；负债过迟，则会失去资金的使用效率，丧失企业投资获利的机会。企业应该科学选择负债的最佳时机，在具体的负债过程中应当考虑要尽量符合企业生产经营的实际周期，要结合企业实际的运作过程和资金流通周期，现实中出现过一些企业因不能准确的把握用款时间，而错过资金的最佳投放时间。 （3）企业负债结构不合理

我国很多企业在发展过程中都会进行负债经营，但是仅仅考虑资产负债还远远不够，更要关注负债结构，尤其是要注重长、短期债务的构成，这样才既能发挥债务的最大经济效用，又能规避短期不能支付的风险。企业要看到如果负债资金内部结构不合理，那么同样也会引发负债的财务危机。

三、企业实现合理负债经营的措施 1.确定企业负债经营的时间和数量

合理地确定企业在一定时期所需筹集资金的总额，正确处理需要与可能的关系。在财力不足的情况下，要量力而行，优先保证日常维持性开支。在财力增加时，要定位恰当，为将来可能进行的后续发展奠定基础，形成可持续发展能力。此外，企业应当及时抓住合适的筹资机会。在好的市场环境中，采取进取型策略，并对可能的风险有充分的估计和准备，可以适当多借入资金；在不利的环境中，应谨慎从事，耐心等待有利时机的转化，以此组织调整资本结构，并做到胸有成竹，机动灵活，可以有效地控制财务风险，企业在选择筹资机会时，应尽量做到与企业经济活动的周期、财务状况、股票市场表现以及未来现金流量相匹配，以避免资金使用不当所带来的财务风险。 2.建立有效的风险防范机制

一个健康有活力的、可持续发展的企业，要树立正确的风险意识和诚信意识，特别是高层管理人员、财务人员、经营人员，更需要有正确的风险理念和诚实经营的理念，企业冒险总会存在风险，企业不能为了持续地追求高利润，不计后果，大肆筹资举债，增加财务负担。过度负债不仅会背上沉重的利息包袱，而且一旦再生产过程发生中断、阻塞、资金周转发生困难，不能按时偿债，企业将面临丧失信誉、负责赔偿的风险，甚至导致破产。企业应排除一切不利于生存发展的各种因素，不能冒生存受威胁的风险举债，要树立强烈的风险意识。 3.优化企业负债的结构

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（1）确定合理的债务结构

企业的负债能力有多大，只能根据其自身的情况和融资环境加以判断。企业应首先判断进行负债经营对企业是否有利，一旦确定，应改进资金结构，随之应确定举债额度，合理掌握负债比率。其次要企业要根据自身情况确定合理的筹资方式，权衡长短期负债，负债总额中流动负债不宜过大，中长期负债应合理搭配，使企业偿还债务的义务在不同会计期间较均衡的履行，做到偿还期限分散化。从负债的偿还期限来看，企业负债不能是同一期限，否则债务一旦到期，企业还债的压力过重。 （2）优化财务结构

优化财务结构是企业财务稳健的关键，企业财务结构管理的重点是对资本、负债、资产和投资等进行结构性调整，使其保持合理的比例。企业应在权益资本和债务资本之间确定一个合适的比例结构，使负债水平始终保持在一个合理的水平上，不能超过自身的承受能力。负债经营的临界点是全部资金的息税前利润等于负债利息。在达到临界点之前，提高负债将使股东获得更多的财务杠杆利益。负债结构性管理的重点是负债的到期结构。由于预期现金流量很难与债务的到期及数量保持协调一致，这就要求企业在允许现金流量波动的前提下，确定负债到期结构应保持在安全边际；融资的企业还应密切关注各地经济、金融形势和汇率的变化情况，调整贷款的银行结构和币种结构，以预防和降低借贷和汇率风险。 （3）保持企业资产的高度流动性

企业的偿债能力强弱与企业债务总额及资产的流动性有密切关系，资产流动性是衡量一个企业偿付到期债务的能力尺度。只有保持高度的资产流动性，企业的资产才越容易变现，企业只有具备更多的高度流动性才是提高企业的偿债能力与抵御财务风险的根本，也才是提高企业负债经营能力的基本措施。 四、结语

综上所述，新时期企业要高度重视企业的负债经营，在有效防范企业负债经营风险的基础上，充分发挥负债经营的优势和杠杆作用，以便让企业更有效地提高经营效益，增强对市场竞争的适应性，为企业建设一个健康、有序、长期发展的保障体系。 参考文献：

[1]张丽庆，孟国庆.企业负债经营存在的问题及对策研究[J].网络财富，2010（12）. [2]杨鸽.解决我国企业负债经营对策的探讨[J].商场现代化，2010（14）.