财务管理真题6

第六章

一、单项选择题

11.114．依据企业对外投资方式所作的分类，企业购买基金进行投资属于（ ） A．间接投资 B．直接投资 C．长期投资 D．短期投资 15．对生产工艺上有前后关联的企业进行的并购是（ ） A．横向并购 B．多元并购 C．混合并购 D．纵向并购

10.10 11.按企业对外投资的方式划分，企业购买其他企业少量股票并短期持有属于（ ） A.股权投资 B.间接投资 C.直接投资 D.短期投资 12.与股票投资相比，下列属于企业债券投资特点的是（ ）

A.投资风险大 B.投资者的权利小 C.收益不稳定 D.无固定偿还期限 10.112.根据投资所形成的权益不同，企业购买其他企业债券的投资行为属于( ) A.股权投资 B.债权投资C.间接投资 D.直接投资

13.投资者购入市场上流通的债券，并在到期日前售出，得到的收益率是( ) A.票面收益率 B.到期收益率C.持有期间收益率 D.最终实际收益率 09.10 13．相对于股票投资而言，债券投资的特点是( )

A．投资风险较大 B．投资收益率比较高

C．无法事先预知投资收益水平 D．投资收益率的稳定性较强

09.112.企业对外投资活动中，由于发生汇率变动所引起的投资风险是（ ） A.利率风险 B.市场风险 C.通货膨胀风险 D.外汇风险

13.某企业以少量的自有资产为基础，通过举债取得企业重组所需资金，这种并购投资方式是（ ） A.现金收购 B.股票收购 C.卖方融资 D.杠杆收购 08.1011.下列各项中，属于股票投资特点的是（ ）

A.投资风险大 B.投资收益稳定 C.投资具有到期日 D.投资者的权利最小 12.下列属于按实现方式划分的并购形式是（ ）

A.混合并购 B.横向并购 C.纵向并购 D.股份交易式并购 08.18．企业以控股为目的所进行的股票投资是（ ）

A．债权投资 B．间接投资 C．短期投资 D．直接投资 9．关于股票投资的特点，表述正确的是（ ）

A．股票投资收益具有较强的波动性 B．股票投资的风险性较小 C．股票投资者的权利最小 D．股票投资到期要还本付息

10.某制造企业以现金购买其原材料供应商企业的股票，这种并购行为是（ ） A．纵向并购 B．横向并购 C．混合并购 D．股权交易并购

07.110．企业进行对外投资，按照投资方式不同所进行的分类是（ ） A．股权投资和债权投资 B．短期投资和长期投资 C．实物投资与证券投资 D．资本投资和货币投资 12．根据股票投资结构决策的基本要求，若某企业选择了短期股票投资，则该企业主要的着眼点是（ ） A．投资的收益性 B．投资的安全性 C．投资的成长性 D．投资的风险性 06.1010.以现值指数判断投资项目可行性，可以采用的标准是( )

A.现值指数大于零 B.现值指数大于1 C.现值指数小于零 D.现值指数小于1

13.某公司普通股每年股利额为2元/股，假设投资者准备长期持有该公司股票，并要求得到10％的必要收益率，则该普通股的内在价值应是( ) A.2元 B.12元 C.20元 D.22元

06.114.已在市场上流通的旧债券，从购入日起到最终偿还日止，这一段时间的年利率是（ ）

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A.票面利率 B.最终实际收益率 C.持有期间收益率 D.到期收益率 05.109．企业进行对外投资决策时，考虑的先决条件和基本依据是（ ）

A．对外投资的盈利与增值水平 B．对外投资风险 C．对外投资的流动性 D．对外投资成本

10．企业在对外投资活动中面临多种风险，其中由于物价上涨、通货膨胀带来的损失是（ ） A．购买力风险 B．利率风险 C．市场风险 D．决策风险 05.17.下面对净现值的表述中，正确的是( )

A.净现值是指未来报酬的总现值与投资额现值的差额 B.净现值是反映单位投资额的唯一指标 C.当净现值大于零时，现值指数小于1 D.当净现值小于零时，说明该投资方案可行 9.正在市场上流通的旧债券，从购入日起到最终偿还期限止这一段时间的收益率是( ) A.票面收益率 B.最终实际收益率 C.到期收益率 D.持有期间收益率

10.某公司的普通股基年股利为每股2元，预计年股利增长率为4%，如果企业期望的收益率为12%。则该普通股的内在价值是( )

A. 17.33元 B.25元 C.26元 D.52元 二、多项选择题

11.126．下列各项投资方式中属于对外间接投资的有（ ）

A．债券投资 B.股票投资 C．基金投资 D.并购投资 E．信托投资 10.1027.企业对外投资应考虑的因素有（ ）

A.对外投资的超前性B.对外投资成本C.对外投资的流动性D.对外投资风险E.对外投资环境 09.128.并购给企业带来的财务协同效应有（ ）

A.合理避税 B.降低资本成本 C.增强负债能力 D.增强经营协同性 E.获取某些特殊资产 08.1026.企业对外投资的全部开支包括（ ） A.资金成本 B.目标成本 C.前期费用 D.实际投资额 E.投资回收费用 08.126．对外直接投资方式的特点有（ ）

A．变现速度 B．与生产经营联系紧密 C．流动性差 D．收益稳定E．投资回收期长 07.1027.下列关于企业收购与兼并的表述，正确的有（ ） A.兼并的目的是扩大市场占有率，收购的目的是实现分散化经营 B.被兼并企业的法人实体不复存在，收购中产权可部分转让

C.兼并是风险的部分转移，收购是风险的全部转移D.兼并仅谋求协作互补，收购以企业产权为交易对象 E.兼并后一般会发生资产重组，收购产权流动比较平和

07.125．以下关于债券投资特点的表述，正确的有（ ）

A．债券必须按期还本 B．债券投资分为国家债券投资、金融债券投资、企业债券投资等不同种类 C．债券投资收益具有不稳定性 D．债券投资风险较大E．债券投资者的权利在各种投资方式中最小 06.1026.对外投资成本是从分析、决策开始到收回全部投资为止，整个对外投资过程中实际发生的全部开支。包括的项目有( )

A.前期费用 B.实际投资额 C.资金成本 D.投资回收费用 E.机会成本

06.126.企业为了达到控制某公司的目的，通过购买该公司的股票而进行的投资属于（ ） A.股权投资 B.实物投资 C.证券投资 D.短期投资 E.长期投资 05.1027．在企业对外投资形式中，属于直接投资的有（ ）

A．购买上市公司的股票 B．兼并投资 C．购买其他公司发行的债券 D．联营投资 E．购买国库券 05.125.企业对外直接投资的形式有( )

A.联营投资 B.兼并投资 C.境外投资 D.债券投资 E.股票投资 26.股票投资与债券投资相比的主要区别有( )

A.股票投资比债券投资的投资风险小 B.股票投资比债券投资的收益波动性大

C.股票投资比债券投资的价格波动大 D.企业破产时，股票投资者比债券投资者优先得到清偿

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E.股票投资者有权参与公司经营管理

04.1025.能够使本企业拥有被投资企业所有权的投资活动有（ ） A.租赁投资 B.兼并投资 C.联营投资 D.购买债券 E.购买股票

26.企业在对外投资活动中可能会发生各种风险，其中由经济因素引起的风险有（ ） A.利率风险 B.购买力风险 C.政治风险 D.外汇风险 E.决策风险 三、简答题

09.1034．简述企业对外投资的含义及其分类。07.1032.简述债券投资的特点。 05.1034．简述债券投资结构的含义及合理的债券投资结构决策包含的内容。 05.132.什么是对外投资风险?简述对外投资风险主要有哪些。 四、计算题

37．A公司于2007年11月10日发行面值为100元的债券，该债券发行价格为102元，票面利率为10％，期限2年，于2009年11月10日到期一次性还本付息，单利计息。甲投资者于债券发行日以102元的价格购入A公司债券，并持有至到期日；乙投资者于债券发行日以102元的价格购入A公司债券，并于2008年11月10日以108元的价格卖出；丙投资者于2008年11月10日以108元的价格购入上述债券，并持有至到期日。 要求：(1)计算该债券到期时的本利和； (2)计算甲投资者最终实际收益率； (3)计算乙投资者持有期间收益率； (4)计算丙投资者到期收益率。(计算结果保留小数点后两位)

10.1037.某投资者于2005年1月1日以每张1 020元的价格购买B企业发行的到期一次还本付息的企业债券。该债券的面值为1 000元，期限为3年，于2008年1月1日到期，票面年利率为10%，不计复利。假设购买时市场年利率为8%，不考虑所得税。要求：(1)利用债券估价模型评价该投资者购买此债券是否合算？(2)如果该投资者于2006年1月1日将购买的债券以1 130元的价格出售，若不考虑时间价值，计算该债券的持有期间收益率。 (3)假设不考虑资金时间价值，计算该投资者投资债券的最终实际收益率。（计算结果保留小数点后两位）10.136.先锋公司的普通股基年股利为每股2元，公司采用稳定增长股利，预计年股利增长率为2％。投资者拟购买并长期持有该股票，对相同风险程度的股票要求的期望收益率为10.5％。要求： (1)计算先锋公司普通股内在价值；(2)假设先锋公司股票每股市价为20元，投资者是否应该购买该股票? 09.137.东方公司拟进行证券投资，备选方案的资料如下：

（1）购买A公司债券。A公司债券的面值为100元，期限为2年，票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，当前的市场利率为10％，东方公司按照A公司发行价格购买。 （2）购买B公司股票。B公司股票现行市价为每股14元，基年每股股利为0.9元，预计以后每年以6％的固定增长率增长。

（3）购买C公司股票。C公司股票现行市价为每股13元，基年每股股利为1.5元，股利 分配将一直实行固定股利。

假设东方公司股票投资的期望报酬率为12％。（PVIFl0％,2=0.826；PVIFAl0％,2=1.736） 要求：（1）计算A公司债券的发行价格；（2）计算A公司债券的最终实际收益率； （3）计算B公司股票的内在价值；（4）计算C公司股票的内在价值；

（5）根据上述计算结果，分析东方公司是否应投资上述证券。（注：计算结果保留小数点后两位） 08.1035.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买证券，现有A、B两个公司的股票可供选择。已知A公司股票现行市价为每股4元，基年每股股利为0.2元，预计以后每年以5％的增长率增长；B公司股票现行市价为每股6元，基年每股股利为0.5元，股利分配将一直采用固定股利。甲企业对股票投资所要求的必要报酬率为10％。

要求：利用股票估价模型分别计算A、B公司股票价值，并代甲企业作出股票投资决策。 （注：计算结果保留小数点后两位）

08.135．某公司准备购入A、B、C三个公司的股票，经市场分析认为：A公司的股票适合短期持有，B

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和C公司的股票适合长期持有。预测A公司股票一年后每股发放股利4元，发放股利后的价格将达到每股36元。B公司的股票为优先股，年股利为每股2.7元。C公司股票上年的股利为每股3元，预计以后每年以4%的增长率增长。假设该公司要求的必要收益率为12%。

要求：对A、B、C三个公司的股票进行估价。（计算结果保留小数点后两位）

07.138．甲企业准备选择一支股票进行投资，现有A公司股票和B公司股票可供选择。A公司股票目前市价为8元，上年每股股利为0.4元，预计股利每年以2％的增长率增长。B公司股票现行市价为6元，上年每股股利为0.6元，公司采用固定股利。甲企业所要求的投资报酬率为8%。 要求：（1）利用股票估价模型，分别计算A、B两公司的股票价值； （2）请代甲企业作出股票投资选择，并简要说明理由。

06.1035.甲公司2002年4月8日发行公司债券，债券面值1 000元，票面利率10％，5年期。要求： (1)假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。乙公司于2006年4月8日按每张1020元的价格购入该债券，并持有到期。求债券的到期收益率为多少?

(2)假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司于2006年4月8日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期。则债券的到期收益率为多少?

(3)假定该债券每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。乙公司2004年4月8日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12％(可视为市场利率)，则该债券的价格为多少时乙公司可以购入?

(4)假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司2004年4月8日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12％，则该债券的价格为多少时乙公司可以购入? 现值系数表

3年 PVIFi,3 PVIFAi,3 10% 0.751 2.487 12% 0.712 2.402 (计算结果保留小数点后2位)

06.138.某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。已知A公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长；B公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，公司采用稳定的股利。该企业所要求的投资收益率为8%。

要求：（1）计算A、B公司股票的内在价值； （2）请代该企业做出股票投资决策；

（3）假定该企业另有一笔资金准备再投资一支股票。现有C公司和D公司可供选择。已知C公司基年股利为每股6元，预计年股利增长率为6%；D公司基年股利为每股5元，预计年股利增长率为8%。假定企业两年以后转让该股票，预计C公司股票转让价格为每股30元，D公司股票转让价格为每股31元。该企业投资的期望收益率为15%，目前C、D两公司股票现行市价均为每股33元。请代该企业做出股票投资决策。（计算结果请保留小数点后两位）

04.1038．一张面值为10 000元的债券，票面利率为8%，期限四年，规定每年年末支付利息，到期一次还本，发行价格9 600元。投资者甲于债券最初发行时购买，持有四年；投资者乙于第二年年初购买，买入价9 700元，持有三年；投资者丙于第二年年初购买，买入价9 700元，持有两年后卖掉，卖出价9 900元。

要求计算：（1）甲的最终实际收益率；（2）乙的到期收益率；（3）丙的持有期间收益率。

（对于除不尽的数值，请保留小数点后两位数）。

沁园春·雪

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北国风光， 千里冰封， 万里雪飘。 望长城内外， 惟余莽莽； 大河上下， 顿失滔滔。

山舞银蛇， 原驰蜡象， 欲与天公试比高。 须晴日， 看红装素裹， 分外妖娆。 江山如此多娇， 引无数英雄竞折腰。 惜秦皇汉武， 略输文采； 唐宗宋祖， 稍逊风骚。

一代天骄， 成吉思汗， 只识弯弓射大雕。 俱往矣， 数风流人物， 还看今朝。

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