ＯＢＳＥＲ、，ＡｌＴＩ６Ｎ Ｉ——。’ 观察， 、——＿—＿—， Ｐ２ Ｐ网贷平台的现状及监管 摘要：我国Ｐ２Ｐ网贷平台经过多年的 左右。在市场博弈因素决定下，随着投资 猫烟花，其投入资金量最大，并打算把金 发展，整个行业显现出收益率降低，不同 者数量增加，利率下降是一种自然趋势， 融业务作为未来的主要业务。银湖网的注 地域的利率存在明显差异的现象。资产实 整个行业利率将回归理性。其实，全世界 册资本也从１亿元提高至５亿元，将成为 力雄厚的知名企业或银行系开始推出Ｐ２Ｐ 平台进行入网贷行业，中介模式的私营 Ｐ２Ｐ网贷平台则通过较早进行该行业的优 势努力扩大市场份额，使得该行业的投资 风险与收益发生了相应的变化。同时，行 业监管的力度逐步加大，管理细则即将推 出，一直以来发展不够规范的Ｐ２Ｐ网贷行 业将面临较大的不确定性。 关键词：Ｐ２Ｐ网贷平台；收益率；强 化监管；风险控制； 引言 据统计，我国Ｐ２Ｐ网贷平台交易市场 规模已经超越美国，成为全球最大的Ｐ２Ｐ 网贷平台交易市场。一方面，私募股权 投资加速增长，截止２０１４年７月，全国已 有近２０起投资案例。另一方面，所谓的 “跑路”事件频繁发生，自去年以来， 全国倒闭的Ｐ２Ｐ网贷平台累计超过１ ２Ｏ多 家，逾２０１＇Ｌ元资金被套牢，投资人损失 惨重。无序的格局使得投资者加强监管的 呼吁越来越强烈，业界对Ｐ２Ｐ网贷平台行 业监管也加快了步伐。因此，Ｐ２Ｐ网贷平 台行业监管的制度急需出台，人们期望强 化监管，市场利率理性回归。 １、Ｐ２Ｐ网贷平台行业的现状 １．１网贷平台收益率普遍下降 ２Ｏ１４年，我国Ｐ２Ｐ网贷平台新增数 量继续大幅增长，发标规模也随之扩大， 导致投资人抢标现象大幅减少，供需矛盾 趋缓，其直接后果是借贷利率下降。事 实上，Ｐ２Ｐ网贷平台行业的整体收益率已 经出现了拐点。目前，盛世汇海Ｐ２Ｐ网贷 平台产品最高收益率为１３％，卡趣网在 线投资服务产品的年化收益更是在７．２％ 至１２．６％之间，而国内最早进入Ｐ２Ｐ网贷 平台行业的宜信早在前些年就将收益率 降低到了１Ｏ％左右。因此，可以预见， 市场上动辄２０％年收益的平台将快速消 失，行业平均利率水平将逐渐降至１ Ｏ％ １ ０ ￣＂Ｅ：Ｕ ：ｇ ｌｍ：：ＨＩ。 。：ｉ ２Ｃ］１Ｓ．口己 信贷金融业发展１ ＯＯ年以来的历史，在任 何一个阶段、任何一个区域，都不曾有三 年年化收益率超过１ ５％的产品。 １．２南北行情表现出明显的不平衡 我国Ｐ２Ｐ网贷平台行业一方面表现出 发展迅猛发展的势头，一方面表现出利率 过高，并且南北差异大的特点。通常，国 内外的Ｐ２Ｐ网贷平台正常出借人的投资回 报率在７％一１ ２％之间，实际的情况是北 方诸多省份的Ｐ２Ｐ网贷平台市场利率普遍 都在１ ５％左右，而南方的部分省份常态 收益率则在２０％以上，南北行情表现出 明显的不平衡。以Ｐ２Ｐ网贷平台市场极为 发达的杭州为例，大部分平台公司给出的 年息接近２４％。而这仅仅是表面上的利 率，平台公司还通过各种活动奖励员工与 客户。显然，这背后的原因就是杭州新开 的平台公司越来越多，如果不提高收益就 难以招揽客户。这种现象的背后显现出 市场资金的紧张。因此，那些急于通过 ２０％以上的高回报率来吸引投资人的平 台显然存在着风险。 通常情况下，线上交易成本要比线 下低，Ｐ２Ｐ网贷平台网贷的借贷利率高于 线下的借贷可视作正常，但如果大大高于 线下则显然属于畸形。浙江衢州的“中 宝投资”于２０１４年４月份发生了老板“跑 路”事件。调查发现，该平台成立三年以 来的平均年化收益高达３４％，并且大部 分资金被老板挪作他用，无法长期经营下 去就以“跑路”告终。 这种现象的形成原因主要还是投机 行为使然。由于监管不健全，当前情况下 成立一家Ｐ２Ｐ网贷平台公司的门槛很低。 有些投资管理公司只需要花几万元买一套 软件，就能进入Ｐ２Ｐ网贷平台领域。而较 低的准入门槛就造成了整个市场的良莠不 齐，同时也拾高了整体利率。 １．３银行与上市公司涉足网贷平台 ２Ｏ１ ４年是上市公司纷纷扎堆Ｐ２Ｐ网 贷平台的一年。据统计，２０１４年已经有 超过２Ｏ家上市公司涉足Ｐ２Ｐ网贷平台行 业，其中，具有代表性的上市公司就是熊 行业内仅次于陆金所的第二大平台。 银行系的上市公司凭借自身的优势 也在紧锣密鼓地打造Ｐ２Ｐ网贷平台。继招 商银行去年自建平台后，今年７月民生电 商也建成了自己的Ｐ２Ｐ网贷平台——民生 易贷。还有华夏银行以及包商银行也在积 极筹备互联网理财平台。 除此之外，上市券商也不甘落后， 广发证券旗下广发信德上市券商宣布对 深圳Ｐ２Ｐ网贷平台企业投哪网注资近亿 元，持股比例超过３０％。甚至拥有国资 背景的上市企业也注资Ｐ２Ｐ网贷平台企 业，如陕西金控旗下全资子公司的金开 贷，北京海淀国投公司均推出了Ｐ２Ｐ网贷 平台项目。 可想而知，上市公司构建的Ｐ２Ｐ网贷 平台与早期的以私营、小型的Ｐ２Ｐ网贷平 台相比，都有背后的股东资金实力强劲、 抵御风险能力较强的共同特点。 １．４网贷平台倒闭现象依然严重 在互联网金融大潮下，Ｐ２Ｐ网贷平台 经历了爆发式的增长，成为传统金融服务 的有益补充。然而，尽管这种普惠金融让 许多小微企业或者个人受益，但由于长期 缺失监管，缺乏法律规范，行业一直处于 野蛮生长状态。资金链断裂或倒闭等现象 频频出现，给Ｐ２Ｐ网贷平台发展蒙上了一 层阴影。从２Ｏ１ ２年末优易贷“跑路”， 到近期旺旺贷涉嫌诈骗“跑路”，Ｐ２Ｐ网 贷平台行业已经爆发了几轮的“跑路” 潮。数据显示，２０１３年１０月以来，几乎 平均每天就有一家平台陷入资金链断裂或 倒闭状态。２０１４年前６个月，共有５５家平 台出现“跑路”、提现困难或运营不善 而关闭。２０１４年８月新上线平台北京龙华 贷更是只上线一天便“跑路”了。截至 ２０１４年７月份，可查的Ｐ２Ｐ网贷平台机构 有１２００家，实际“跑路”的有１５０家。这 确实说明了管理的缺失造成了网贷市场的 混乱现象。 在整个行业缺少强有力的监控的状 态下，有一些上市公司纯粹为了拉抬股 价，玩概念，对于Ｐ２Ｐ网贷平台的投入往