1、你持有9个月后到期的国债期货，如果利率期限结构上的所有利率在这9个月中整体下降，那么你持有的国债期货价格将在到期时（）A、下降B、升高C、不变
D、由于国债到期日不同而不确定
2、通常，向商业银行申请贷款的借款人会比银行掌握更多关于自身投资项目的信息。这种信息上的差异称为（），它会产生（）问题A、逆向选择风险承担B、不对称信息风险承担C、逆向选择道德风险D、不对称信息逆向选择3、30年期限，10%票面利率的债券面值是100元，目前债券售价98元，那么债券收益率应该（）A、大于10%B、小于10%C、等于10%D、无法判断
4、根据费雪效应，以下不正确的是（）
A、在长期，且货币是中性的情况下，货币增长的变动不影响真实利率B、在长期，且货币是中性的情况下，货币增长的变动不影响名义利率C、在长期，且货币是中性的情况下，名义利率根据通货膨胀一对一调整D、通货膨胀上升时，名义利率上升
5、（分析题）前些时候美国提出退出量化宽松政策，美联储可以采取哪些货币政策执行退出量化政策？评论美国退出量化宽松对美国经济增长，美元汇率，债券市场，股票市场的影响。
1、【答案】B
【解析】国债期货价格与利率成反比
2、【答案】D
【解析】信息不对称是指交易双方拥有的信息不对等，事前会产生逆向选择，事后会产生道德风险。
3、【答案】A
【解析】平价债券票面利率等于市场利率，意味着此时市场利率为10%。此时债券价格98元小于100元，说明债券的YTM大于10%。
4、【答案】B
【解析】在货币中性的长期中，货币增长的变动并不影响真实利率，由于真实利率不受影响，所以名义利率必然根据通货膨胀率进行一对一调整，也就是上升。5、【解析】（1）美联储退出EQ3的方式
与市场沟通可能退出量化宽松政策的信息，包括何时退出、为什么退出、退出的前提、如何退出等——前瞻性指引
放慢资产购买速度或停止资产购买，资产包括MBS、国债等通过公开市场业务OMO逐步上调联邦基金利率至目标水平（2）QE3退出对美国经济增长的影响
QE3退出的前提肯定是美国经济改善一例如劳动力市场失业率下降、政府财政收支改善、长期利率已经处于低位、中小企业重新恢复竞争力等。QE3退出对美国经济的影响偏正面，因为非常规的过度宽松的货币环境容易造成资产价格的泡沫和经济结构的失衡，在实体经济已重新塑造竞争力、各项指标好转趋于正常的情况下，逐步退出QE3对美国经济而言利大于弊（3）QE3退出对美元的影响
美元汇率受各种因素影响，货币政策只为其中之一。但理论上，美联储停止资产购买计划减少美元供给对美元升值是利好消息。此外，美国经济好转且美联储的加息预期也会导致资本从新兴经济体回流至美国，这会导致美国净资本流入增加，使得新兴经济体货币贬值和美元升值。（4）QE3退出对债券市场的影响
QE3退出意味着过度宽松货币政策的修正，理论上对所有金融资产都是利空因素。从国债市场看，美联储如减少国债购买，国债价格会下跌，收益率会上升。从信用债市场看，无风险利率上升会导致信用债价格下跌，收益率跟随无风险利率上升而上升，但另方面随着美国经济好转，金融稳定，信用利差会减小，信用债的收益率也会下降，最终信用债的收益率变动不确定。从企业的理性行为看，在长达6年的非常规宽松之后，未来数年美国可能都会面临利率，尤其是长期利率上升的环境，而企业为锁定难得的低的借款成本，也会在QE3退出之前大量发行长期的低利率债券以锁定融资成本，这从利率期限结构看会导致长期债券供给增加，价格下跌，长期利率自发上升。从银行的理性行为来看，如果判断未来利率毫无疑义的进入上升通道，应保持负的杠杆久期缺口进行投机，那么银行倾向于减少长期债券的投资，长期债券需求会减少，价格下跌，收益率上升。（5）QE3退出对美国股票市场的影响
QE3退出提升无风险利率水平对美国股票市场是一个利空，但不意味着美国股票市场牛市的结束。股票市场走势受多种因素影响，货币政策只是多个关键因素的一一个。股票市场走势根本上还是取决于上市公司的盈利增速，同时考虑到美联储会逐步而不是一次性退出0E,美国股票市场短期大幅波动的可能性很小。
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