姻
李卓凝
摘要院中小企业融资难尧融资贵一直
是困扰我国经济发展和进步的一大难题袁P2P网络借贷的应运而生有效匹配了投资方和借款方之间的供给和需求袁丰富了融资渠道袁对于促进国家经济的增长与繁荣有着深刻的意义遥文章以我国P2P网络借贷市场为例袁对互联网金融主要模式进行了案例分析袁并对比研究袁以期推动我国互联网金融的发展遥
关键词院互联网曰网络借贷曰模式
P2P网络借贷作为互联网金融模式的一种袁指基于第三方平台实现借款方和投资方之间的借贷交易遥在此过程中袁借款方提交个人基本信息和基本情况袁由网贷平台基于传统征信体系和互联网征信系统进行身份信息核查袁鉴别通过后借款方在平台上发布相应的借款信息尧收益设置及实施情况等信息袁投资人通过浏览对比袁从而选择适宜的项目予以投资袁整个过程处于信用体系记录的监控下袁有效应对和防范P2P网贷过程中的具体风险遥
P2P网络借贷最早出现于英国袁随后被引入我国遥由于发达国家的金融体系发展较为健全袁银行体系有专门针对中小企业贷款融资的方案和措施袁然而我国金融市场仍处于逐步发展过程中袁体系尚不健全袁中小企业融资难尧融资贵一直是困扰我国经济发展和进步的一大难题袁虽然国家出台了相关支持性政策袁但是融资难尧融资贵问题一直不能得到有效解决和应对袁成为制约中小企业袁尤其是初创型企业袁发展和壮大的重要障碍遥因此袁P2P网络借贷的发展不仅是互联网时代金融市场发展的必然产物袁也是我国中小企业发展和多层次资本市场完善的现实需求遥中小企业作为市场经济中最具活力和创造力的主体袁往往受限于自身规模和发展现状袁被排除在主板尧中小板尧创业板以及新三板等资本市场之外遥另外缺乏资产作为抵押袁也较难从银行获取贷款曰而通过天使投资人尧风投等模式寻求融资袁也会因风投数量少覆盖面窄受阻袁因此中小企业融资难尧融资贵问题成为制约企业发展和经济繁荣的重要难题遥另一方面我国有近50万亿庞大的居民存款袁这些存款多为小额资金袁并没有太多合适的投资渠道遥在此背景下袁引入P2P网络借贷可以有效匹配投资方和借款方之间的供给和需求袁丰富融资渠道的同时袁有效提高融资效率袁解决双方信息不对称难题袁使其成为常规资本市场的有益补充袁促进国家经济的发展与进步袁实现经济社会全方位发展遥
一尧我国P2P网络借贷的主要模式2006年5月袁我国第一家网络借贷企业宜信成立袁随后经过几年的发展袁先后涌现出一批优秀的P2P网贷平台如陆金所尧红岭创投等袁伴随着在本土的适应和创新发展袁逐渐成为国内P2P发展的代表袁形成具有鲜明特色的P2P业务模式遥目前袁国内P2P网络借贷平台数量巨大袁远超于国外个位数的平台数量袁根据网贷之家数据显示袁我国已经拥有5000多家P2P平台袁并逐渐成为全球最大的P2P网贷市场遥伴随着规模的增长袁P2P网络借贷中问题不断涌现袁从最近经营情况来看袁跑路和倒闭的平台依然频现遥尤其是随着监管部门对P2P金融的监管日益加强袁未来关停平台依然会越来越多遥P2P网贷最早并非诞生于我国袁不同于发达国家拥有较为完备的信用体系袁但是随着多年的发展和创新袁已经逐步形成了适应我国国情的模式袁主要可以分为以下三类模式遥
渊一冤纯线上模式
纯线上模式主要为无担保模式袁也是监管方所期望的P2P模式遥此类模式中网络借贷平台只作为信息中介袁类似于国外网贷平台的运营模式袁不涉及资金流动的管控和借贷担保等责任袁只是作为借贷双方的信息呈现平台袁提供相关的借款人资金申请需求信息和个人身份核查信息等袁为投资方和借款方提供信息服务袁此模式下网贷平台的风险被有效降低到低位袁而且借贷交易匹配尧风险控制尧放款尧合同生成等借助于互联网技术达成袁但是我国的信用体系尚未完善袁借款人违约情况频现袁甚至也有可能出现借款人造假等情况袁在此情况下袁投资方就不可避免的需要承担较大的投资风险和信息不对称风险遥无担保模式下袁网贷平台通过负责交易规则的制定袁在线上实现信息呈现尧信用审核尧合同签订和贷款催收袁实现并撮合借贷交易达成遥虽然在无担保模式下网贷平台并不负责对借贷交易提供担保袁但是目前平台都有设置相关的野本金保障计划冶袁以此应对可能出现的投资风险袁处理投资者的投资难题遥
渊二冤有担保模式
随着互联网金融的发展袁无担保模式无形中增加投资者的投资风险袁在不断创新过程中袁部分网络借贷平台选择引入担保模式袁从而可以专注信息中介的角色遥其中袁担保方式主要有四种袁一是引入第三方担保曰二是风险准备金曰三是抵押曰四
1022019年04期渊2月冤
是引入保险公司遥
引入第三方担保公司的担保模式遥2014年袁银监会开始对P2P网络借贷行业实施监管袁界定网络借贷平台的性质为信息中介袁提出平台野去担保冶的要求袁不允许平台直接或变相对借款人的融资需求提供担保遥因此P2P网络借贷平台引入了第三方担保公司袁当借款方出现违约情况时袁借款方可以寻求担保公司进行赔偿遥其中袁担保公司分为一般担保公司和融资性担保公司遥融资性担保公司的业务范围包括一般担保公司的业务范围袁而一般担保公司不能从事融资性担保公司能从事的贷款担保尧项目融资担保等业务遥另外袁融资性担保公司的担保杠杆是注册资本的10倍袁一般担保公司的担保杠杆则等同于注册资本遥可见袁融资性担保公司从注册资金尧可保规模等方面来说都比一般担保公司可靠遥
风险准备金模式遥部分P2P网贷平台选择采用风险准备金模式作为主流的安全保障体系遥通过为每一个用户建立风险准备金账户袁并相应地从每笔借贷交易中抽取一定比例的资金作为风险准备金进行存储袁来应对可能出现的借款人违约风险袁从而保障能在借贷交易出现逾期或违约时对投资人进行补偿袁以此来确保投资人的利益袁降低投资风险遥同时袁通过利用保险精算知识合理计算出借款人的管理费用袁并将管理费用放入风险准备金的资金池遥在借款人发生违约时袁风险准备金资金池可用于先行补偿投资者损失袁借贷平台再对借款人进行追偿袁或通过与借款人商议袁采用延期还款的方式帮借款人渡过难关遥但是袁部分网络借贷平台无法将风险准备金和平台自有资金做到合法合规的隔离与监管袁风险准备金被挪用的可能性相当大曰而且袁如果风险保障金的提取比例小于坏账率袁则不足以补偿投资人的本金亏损遥
抵押模式遥在抵押模式下袁借款人往往需要以不动产或动产袁如房产尧汽车等作为抵押物来向投资方借款遥如果出现借款人违约或逾期还款等情况时袁P2P网络借贷平台和投资方可以行使抵押权处理抵押物来弥补损失袁此类模式同银行贷款模式相类似遥从坏账数据上来看袁抵押模式在P2P网贷行业中坏账率最低遥但是也有不法分子采用恶意伪造票据尧私自处置抵押物等方式袁来借此逃脱责任袁针对此类情况袁P2P网贷平台需要做好有关抵押物的风险管理袁及时跟踪抵押物信息和动态袁投资方也要注意相关细节袁确保权益不被损害遥
引入保险公司模式遥P2P网络借贷与保险公司的合作方向较多袁第一尧网络借贷平台可以以投资方投入的款项或资金作为保险的标的物袁通过保险公司为购买基于个人账户的财产权保障保险曰第二尧网络借贷平台还可以通过抵押物标的购买保险袁以确保抵押物价值不会受损曰第三尧平台还可以将信用作为标的袁购买信用保证保险遥通常来讲袁保险公司会基于公司内部风控和法律风险审核与测算结果袁对P2P网络借贷平台进行信用评级袁从而决定是否开展有关产品合作事项袁这其中就包括袁决定是否向P2P野资产端冶的投资方进行信用保证袁或者对不同类型和风险评级的P2P网贷平台的保险产品设定区分化的履约保险赔付额度与费率遥那么针对网贷公司的信用评级袁保险公司会要求其提供业务模式尧股东背景尧经营数据等详细信息袁作为评判基础遥评级通常会采取以下评估标准院一是通过根据网贷公司提供的相关经营尧风控等数据和信息袁给出一个信用评级估值遥二是针对网贷机构做业务关联性评估袁判断野资产端冶提供方的股东等机构或自然人会不会合谋套取保险公司赔付款曰三是针对同行业内部竞争机制和情况进行深入调研袁通过此方式更为全面系统的识别网贷业务环节的各类风险遥但是袁很多P2P网贷公司的风控标准并不达标袁真正能够符合保险公司避险原则的企业也是凤毛麟角袁同时保险公司的信用评估标准严格袁经过重重筛选袁最终能符合条件的公司数量也十分少袁而且即便通过风控评级袁出于双方在产品合作方面可能存在的分歧原因最终也未必能一定达成合作遥
渊三冤债权转让模式
P2P债权转让在转让过程中并不会影响合同具体内容袁通过将原先的部分或全部债权转让给新债权人袁并与其签订相关的债权转让合同的方式袁使得原债权人丧失原先的债权人权利袁原先的债权债务关系也有所改变遥合同中的债权关系可能由一人变数人或由数人变更多人遥
二尧我国P2P网贷主要模式的案例分析
渊一冤拍拍贷要要要野纯线上冶模式
拍拍贷总部位于上海袁2017年于美国纽交所成功上市遥主要业务对象为个体消费者和私营业主遥借款额度为3000元~50万元不等袁2017年平均历史年化收益CHINACOLLECTIVEECONOMY率为7%~24%袁平台通过从中收取手续费获益遥
对借款人的审核渠道主要来源于身份证尧居住证尧收入证明文件尧银行流水或存折等袁对于特殊借款人如网购频繁个体或网商还需审核淘宝证明文件尧淘宝/支付宝交易明细尧淘宝信用尧订单贷款账户截图等遥
拍拍贷为纯线上模式袁不负责担保袁但贷款方承担高风险的同时袁可获得高收益遥并对借款人进行分类袁逾期率越高袁借款人等级越低袁相应借款利率越高遥但低等级借款人可随着信用的提升渊增加借款次数冤袁提高等级袁从而获得低借款利率遥
渊二冤翼龙贷要要要野线上+线下冶无担保模式
翼龙贷成立于2007年袁是中国首个提倡野同城O2O冶的网贷平台遥翼龙贷在线下有遍布全国的一百多家运营中心遥贷款对象主要是中小型企业尧涉农企业以及有稳定收入尧居所的涉农自然人袁最低借款额为100元遥
翼龙贷采取多层风控体系袁包括同城O2O模式尧实地考察借款人情况尧贷后催收等遥并且接入厦门银行资金存管系统袁实现客户资金与从业机构自身资金分账管理遥
平台根据资信状况尧负债偿还能力等对借款人进行评级袁从AAA级细分到HR级袁从而降低贷款人的利益遥
渊三冤有利网要要要野线上+线下+担保公司冶担保模式
有利网成立于2012年袁隶属于北京弘合柏基金融信息服务有限责任公司遥有利网目前推出了三款产品院月息通尧定存宝和无忧宝遥
月息通和定存宝均为定期理财遥其中袁月息通出借门槛为50元袁特点是可以每月收回本息袁并再次自主出借遥定存宝出借门槛为1000元袁分为院1渊借出1个月冤尧A渊借出3个月冤尧B渊借出6个月冤尧C渊借出12个月冤和24渊借出24个月冤袁预期年回报率为6豫~10豫遥无忧宝是有利网推出的一项活期理财产品袁100元起投袁年利率为7.5豫袁将货币基金和本息担保出借模式相结合袁计息金额可以随时赎回遥
有利网通过和专业信审团队尧第三方征信机构合作袁结合大数据分析袁层层筛选信用优良的借入者袁有效地降低了借款人的风险遥与华夏银行合作袁实现了用户资金与平台的分账管理袁使资金流向更透明合规遥通过小额分散袁提高抗风险能力遥如果借入
中国集体经济103财税金融债转股政策推行中可能存在的道德风险分析姻
摘要院自2016年我国推行了供给侧结构性改革后袁其中的重启债转股政策备受关注遥债转股是减轻企业债务负担袁降低企业杠杆率及恢复企业活力的重要举措遥其目的也是帮助国企扭亏袁促进产业升级遥但在实际推行中债转股却存在着一系列在企业尧银行尧资产管理公司尧地方政府等方面的道德风险遥要实施债转股袁就必须要增进企业的信用程度袁完善银行对风险的防范袁创新股权退出方式袁让地方政府明白自身在债转股政策的立场袁让市场化切实主导本轮的债转股遥文章主要从四个大方面着手袁首先指出文章的研究背景引出债转股袁然后从企业尧银行尧资产管理公司尧地方政府这四个角度分别分析债转股中存在的道德风险袁接着针对这四个方面所出现的道德风险提出几条建议袁最后就2016年以来的东北特钢事件对债转股进行案例分析遥
关键词院债转股曰道德风险
刘禹豪
最大化自身利益袁而损害了多方的利益袁是狭隘自私的体现遥
二尧债转股中存在道德风险分析渊一冤企业角度
首先需要明确的是袁债转股政策并非从根本上解决了问题袁其只是改变了企业的资本结构袁但是无法解决企业经营方面盈利能力较弱等实质性问题袁只能暂时减轻企业的负担遥企业盈利能力的改善仍需行业的回暖尧企业治理能力的提升等诸多因素遥但部分企业却为了一己私利袁一方面是有能力偿还债务袁却故意拖延袁以获得债转股资格曰另一方面袁部分国有企业的考核以规模为主袁存在不断借贷扩大生产的冲动袁实行债转股之后袁资产负债率有效降低袁偿债能力上升袁就会进一步去筹集资金袁以不断扩大生产遥
渊二冤银行角度
第一尧由于一家企业往往会有多家银行的贷款袁实行债转股后袁不只与一家银行有股权关系袁但在多家银行当中袁经常最初会有一家最大债权银行袁实行债转股
一尧研究背景
渊一冤新一轮债转股的实施背景
2008年全球金融危机以来袁在投资和政策的双重刺激下袁虽然经济增长经受住了金融危机的考验袁但是也留下了一定的后遗症遥一方面袁盲目投资之下袁企业经营效益难以保证袁造成负债不断攀升袁据统计袁截至2016年年末非金融企业杠杆率已经达到166%袁远超90%的全球警戒水平遥另一方面袁2012年以来袁随着宏观经济下行压力加大袁企业经营出现困难袁银行不良资产规模不断增加遥实施债转股袁帮助企业降低资产负债率袁成为了破解当前困局的重要政策选项遥
渊二冤道德风险的经济学含义
道德风险是经济学领域的重要概念袁主要含义是从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用的同时做出不利于他人的行动遥或者说是院当签约一方不完全承担风险后果时所采取的使自身效用最大化的自私行为遥道德风险的存在通常由信息不对称问题引起的遥道德风险的本质
者逾期还款袁使借出者不能得到相应收益袁那么借出者的本息由担保公司负担赔付遥
要野线上+线下冶债权转渊四冤宜信要要
让模式
宜信成立于2006年袁于2015年在美国纽交所上市遥平台收益来源主要是债权转让费尧风险金和息差遥息差即贷款利息收入与存款利息支出之间的利息差遥
宜信业务模式为线下审核借入者信用渊部分人需要冤及集贷袁线上宣传并再次对借入者进行征信遥宜信旗下有多个P2P平台袁分别为宜信财富尧宜信信用尧宜信投资尧宜人贷遥
宜人贷针对出借者提供了多种出借选择院宜定盈尧精英标和债权转让遥宜定盈使借出者到期仍可循环出借曰精英标为出借人筛选了信用度高尧有较高还债能力的城市白领遥但宜人贷为无担保模式袁并且借出后不能赎回遥若借入者逾期还款袁借出者可进行债权转让遥
三尧我国P2P网贷案例的对比分析P2P网络借贷的发展涉及线上及线下业务袁平台自身不涉及担保业务袁符合现有相关法律的规定遥银监会等相关监管部门制定一系列平台准入尧运营标准等袁以期规范P2P网络借贷市场的发展遥上文提到的五种模式中各有特点遥
拍拍贷的关键点在于互联网本身固有的虚拟特性袁隐含着不安全性袁投资者的资金风险将提高袁如果投资者被骗或者认为因承受高风险而期望却得不到匹配的回报时袁平台将失去客户曰翼龙贷的风险在于加盟商袁如果同加盟商欺骗借款人袁就有骗贷等风险曰有利网的弱点是可能因为小贷公司抗风险能力不足导致相应的担保能力无法实现曰宜信网的不利之处在于涉及到债权转让问题袁第一出借人一般为野宜信冶创始人或其他高管袁将个
人自有资金借给需要借款的用户袁对于借款人的尽职调查需要一定的成本袁对于第一借款人而言较容易产生道德风险遥
随着我国小微产业尧农村金融等不断发展袁传统的金融模式已经无法充分满足各方融资需求遥伴随着P2P网络借贷产业的扩张和进步袁逐渐补充着我国金融体系的发展遥不仅极大地促进了产业革新与进步袁而且深刻改变着金融服务的内涵与本质袁对于促进经济金融制度的完善和革新有着深刻的意义遥
参考文献院
[1]赵巍,刘春玲,樊桂岭.我国P2P行业的现状尧问题及对策[J].商业经济研究,2017(20)
[2]黄美坚,洪联英.P2P网贷融资的运营机制及其有效性特征[J].商业经济研究,2017(08)
渊作者单位院陕西师范大学附属中学冤
1042019年04期渊2月冤
因篇幅问题不能全部显示，请点此查看更多更全内容