上 干，隧侄， 问题探讨· 为什么人民币不贬值 中央政策研究室经济组博士 呦。２ 从１９９７年７月爆发亚洲金融危机以来，中国 政府已一再承诺人民币不贬值．但一直有些人在怀 疑人民币能否不贬值。近两年的实际情况表明，人 民币不贬值对亚洲经静Ｆ从金融危机中复苏．对世界 经静Ｆ的稳定都作出了贡献。人民币不贬值这一承 诺，不仅赢得了世界和亚洲人民的赞扬．也为中国 经济的稳定．以及中国将来的幅起、腾飞奠定了政 治与经济上的基础。 我们认为．人民币不贬值并不仅仅是一种政治 承塔．更ｔ薹的是．这是由我国的基本经济情况所 决定的。 人民币不会贬值，也不应该贬值有着充分的理 由： 首先是，中国经济仍然处于健速增长期。中国 经静Ｆ从八十年代初开始起飞．１９鲫一１９９６年我国国 内生产总值年均增长率达９．９％，居世界首位．高 于世界３．２％的平均水平．也高于发达国家２．３％ 和发展中国家４．４％的水平。改革开放２Ｏ年来．我 们人均国民生产总值实际增长了３倍多。高速的经 静Ｆ增长使中国经济规模迅速扩大，经静Ｆ总规模翻了 两番多。 １９９７年７月，在东南亚爆发金融危机后．中国 袭府及时采取措麓，提出了增加投资，扩大内需的 方针。近几年巳多次降低利率。１９９７年中国ＣＡ）Ｐ 增长８．８％，１９９８年增长７．８９６。１９９９年，我们经 ３４ 济增长的指导性目标是７％。今年前两个月经济增 长速度达到８．３％。这种增长速度虽然比九十年代 的前几年要低，但在世界上仍然属于高速度。根据 世界各国经济发展史的经验，经济起飞阶段往往长 达数十年，作为处于经济起飞阶段中期的中国经济 在今后几十年里仍然具有高增长的潜力。中国经济 总的上升趋势是可以肯定的，这就为人民币稳定奠 定了基础。 般来说，一国经济的调整增长台支持该国的 货币坚挺，甚至会支持这一货币的升值。以新加坡 为例，新加坡共和国成立以后．新加坡经济保持高 增长，相应新加坡的货币新元出现了升值的趋势。 １９６８年在英国人撤离时，１英镑要值８．４５新元． 到１９９７年亚洲金融危机前只值２．４新元；同期ｌ ４新元．所以高速增 值趋势。在中国经静Ｆ高速增长的长期趋势中．人民 币没有理由出现贬值趋势。作为一个中国人，我希 民币能够从夸无的８．２８元：１美元．升值为２．２８ 善班是，人民币胸买力很强。我们在国外考察 中可以感觉到．任何发达冒家的消费品价格都比中 美元兑新元也从３新元降到１．长的经济带给它的货币是一种升值趋势．而不是贬 望中国强盛，也希望人民币升值，如果有一幕，人 元：１美元，我们中国人就会更富裕．中国的经济 实力也会更强大。国的价格高。比如．在中国２元人民币可吃一大碗 面条．而２元人民币不到美元的一个Ｑｔｌｔ￣－ｔｅｒ．在美 国什么东西也买不成；在我国１．２０～１．３０元可买 半公斤大米．在美国大米每半公斤为８０美元分左 右．约折合６．６３元人民币；在中国１元人民币可 买２－－３只苹果．在美国ｌ美元可买３～４只苹果； 相比之下，人民币的购买力要高得多。中国的出口 商品也非常便宜，目前，中国出口商品中有不少已 被国外法院判定为“太便宜．倾销”．而不能进人 该国。如果人民币贬值就会使出口商品更加便宜． 被定为“倾销的”中国商品岂不是会更多？ 从工赍来看．我国大学教授的工资为每月１３００ ２０００元．而在新加坡打工的菲律宾女佣的工资每 月约５００新元．约合２３００多元人民币。我国工人 的工资在７００～９００元人民币；在美国工人最低的 月工资为１２００美元，约合９９４８元人民币；日本普 通工人月工资约台２００００元人民币；韩国和新加坡 工人的月工资均约台６ＯＯ０多元人民币；俄罗斯工 人平均月工资为２５０美元，台２０００多元人民币。 也就是说，中国的工资已经是世界上相对很低的工 资，如果人民币再贬值，将意味着中国人再降工 资。这显然是行不通的。 美国布鲁金斯学会的高级学者沃维克·麦克科 伯宾（Ｗａｒｗｉｅｈ Ｊ．Ｍｅｋａｂｂｍ）认为，如用购买力平 价测量，中国经济总量已经超过日本．成为世界上 第二大经济强国。中国经济占亚洲经济的一半和世 界经济的儿．ｉ％，而美国经济剐占世界经济的 ２０．７％．日率经济占世界经济的８％。这一说ｊ击主 要是基于人民币的实际购买力而言的．这一说法不 无道理。 ｔ后．尚不存在人民币贬值的现实条件。一个 国家的货币只有当国际收支发生逆差并映乏足够的 外汇储备进行弥补时才会发生贬值。目前我国经济 增长．从去年ｌＯ月份以来．经济增长速度加快． 今年第一季度工业生产增长１０．１％．ＧＤＰ增长 ８．３％；物价继续保持负增长；今年前两个月出口 虽然下降了１０．２％，但３月份出口下降减缓．由于 出口大于进口．今年以来的进出口总额仍是顺差。 我国的国际收支仍然保持着经常项目和资本项目双 顺差；外汇储备达１４５１亿美元。我国有足够的外 汇可以调节外汇市场短期出现的供求不平衡．所以 人民币不存在贬值的必要。货币贬值可能对出口有 利，但会恶化一国的贸易条件．使进口工业品和技 术变得昂贵；而且现在很多出口商品都是有配额 的，贬值对这部分商品出口没有大的影响。另外． 我国还有着１３００多亿美元的外债．贬值会增加外 债负担．也会使外国在华投赍者的利润受到损失。 此外．贬值会动摇人们对我国经济和货币的信心． 同时对香港经济带来十分不利的影响。我国是一个 经济大国．国内市场很大，依靠国内市场的繁荣带 动我国经济增长．是我国经济发展长远利益所在． 这就决定了我国不会靠货币贬值来扩大出口＋刺激 经济增长。 总之．中国的物价和工资与世界平均水平相比 是处在一个盆地区域．这决定了人民币几乎没有贬 值的余地。如果人民币再贬值，就等于世界最低物 价与工资地区的货币贬值，这必热将导致亚洲各 国，如韩国、新加坡、马来西亚、菲律宾、印尼、 日率的货币再眨值，世界货币市场将更加动苗，甚 至会进人货币贬值的多米诺骨牌的恶性循环中。因 此．人民币不贬值确实为亚洲和世界作出了重大贡 献。 中国的人民币确实是到了贬无可贬的地步。我 责任龋辑陈芝霹 们相信人民币不会贬值；晨萱未来，如果人民币币 值出现升值的长期趋势，那也将是很正常的。